“道天地将法”五个字来自于孙子兵法，在我的医药股投资体系中，也是从这5个方面进行管理的。
孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
故经之以五(事)，校之以计，而索其情：
一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。
道者，令民与上同意也，故可(以)与之死，可(以)与之生，而不(畏危)〔诡也〕。天者，阴阳、寒暑、时制也。
地者，远近、险易、广狭、死生也。
将者，智、信、仁、勇、严也。
法者，曲制、官道、主用也。
凡此五者，将莫不闻，知之者胜，不知者不胜。
那我就按此顺序逐一道来：
首先说"道"
＇道＇就是民心向背，得道多助失道寡助。股市中，资金就是民心，为什么医药股能成为资金长期关注点？这和医药行业的几个特点分不开。
１. 需求端的确定性
中国医药是永远的朝阳行业，首先是中国的人口结构决定的，一语以蔽之，就是不可逆转迫不及待的的老龄化。
看一些宏观数据，这是中国历次人口普查数据分析得到的人口结构年龄金字塔，留意下方的２０００和２０１０年对比，在２０００年３０－４０岁的人口是主力，在１０年后，中国的人口结构中，４０－５０岁的人口成为了整个社会的主力。
人口洪峰人群的消费行为大大的影响了社会的消费结构，也深刻影响了相关的行业。在这批人群需要结婚买房进城务工的时候，巨大的需求促进了房地产的黄金十年。而看一下下一张中国６０岁以上人口趋势图，下一个黄金十年会属于哪个行业已经不言而喻。
同时，中国人已经越来越有钱。这也是整个改革开放后连续３０多年经济发展的重要成果。对医药行业来说，也就是说消费者不仅有着强烈的刚性需求，更重要的是荷包满满，有极强的购买力。
２. 供应端的高科技属性
看完需求端，再来看供应端。
供应端的最重要性属性是技术含量。人类一直在向未知的生命科学领域进行探索，这几十年来，许多病人从医学研究成果，新上市药品和治疗技术中受益。强大的市场需求决定了一旦新成果的问世，将很快的得到市场价值的体现。优质的新药新技术有独家的专利期，在专利期内享受超额的利润。此外，高科技属性也自然限制了竞争对手的进入，形成了企业天然的护城河，无需要通过降价血战到底以取得市场。
体现在财务报表上，很多药品企业都有超高的研发投入，超高的毛利率，这都反应了这个特征。
其次说天
“天”是指中国医药企业的发展环境，这里除了市场因素之外，着重得说说影响中国医药市场和企业发展的那只‘看不见的手’。
一般市场经济里，看不见的手主要是指经济规律。然而，医药行业的发展环境和其它行业有很大的不一样，就是市场规则制定者的重度参与，起着其它行业看不见的收的作用。。市场参与者中，除了代表需求端的患者，代表供应端的医药企业外，看不见的手扮演的角色有好几重身份。
首先，看不见的手是最大最重要的买单人。整个医药市场的支出是由中央进行预算的。虽然社保连年上调，但是面对人口洪峰，已经在提前进行规划。
此外，看不见的手也是最重要的行业规则制定者。在２０１８年就有很多的政策出台，深刻的影响着行业的生态。比如长生生物疫苗事件后，国家ＣＦＤＡ一把手问责下台，疫苗行业进行整治。又比如４＋７带量采购（参考阅读：4+7 带量采购为什么杀伤力这么大？网页链接）
第三也是很有中国特色的一点，就是看不见的手不是一个，而是好几个，从不同的角度对企业的行为进行指导和规范。除了大家熟悉的药监局ＣＦＤＡ（也就是国家食品药品监督管理总局外），还有卫计委，发改委，人力和社保部，环境部等等等等。
第三说地
地是指企业的竞争环境及自身的护城河。
我的医药投资决策是一个自上而下的系统，在同样的大环境下，面对同样的大手，各个企业还是体现出不一样的竞争能力。同样的４＋７，有的企业提前准备，光脚的不怕穿鞋的，抢到了增量市场。有的企业则畏畏缩缩，面对这巨大的市场空间但不敢果断以量换价。
相对来说，我比较喜欢邱国鹭老师的行业分析框架，偏好皓月当空，月朗星稀的行业。医药市场容量大，也有足够的市场深度，形成了很多的细分市场，每个细分市场都有独特的研究视角。这方面，可以参考阅读我的子行业分析文章
在中国医药企业竞争环境中，还有一点比较有中国特色是中国的独特疾病谱，与西方有很大不一样。比如，幽门螺旋杆菌造成的胃病患者，乙肝携带者在中国就远远多于其它发达国家，这就和中国独特的饮食习惯有关系。
如果很简短的描述一下从中国疾病谱看到的投资机会，就可以发现从大的病种来看肿瘤、心血管疾病和内分泌疾病是发病率和死亡率均迅速上升的病种，这些领域也必将成为畅销药品的产生领域。
其中肺癌、肝癌、胃癌和结直肠癌是恶性肿瘤领域最需要关注的病种。
在各种慢性疾病中，心血管疾病以极高的患病率形成了相关治疗药品广大的市场空间，高血压是这一领域最常见的疾病。内分泌和代谢疾病患病率加速上升的趋势非常明显，主要是随着生活水平和诊疗水平的提高，糖尿病患者人数越来越多，因此这一领域未来的增长空间也是非常巨大的。从慢性病患病率来看，肌肉、骨骼和结缔组织病也是发病率非常高的一类疾病，该领域的潜在投资机会也非常大。而随着国内整体医疗水平的提高，各种传染病、寄生虫病、妊娠产褥期疾病和围产期疾病等的患病率明显降低，因此该类疾病领域治疗性药物的市场空间可能不会扩大，但是预防类的疫苗等仍有广阔的市场空间。
第四是“将”
“将”是指将领，在医药企业研究中就是指企业的带头人。
我在多年的管理生涯中，和各行业高层次的优秀人才打过交道。包括金融投资，管理咨询，消费品，医药，互联网。其中医药行业的人才整体能力之高，和其它各行各业相比，远在平均水平之上。一般的医药企业中的入门级医药代表，大部分都受过４－７年的专业医学训练。我从业过的医药企业世界领先，一起共事的多数都是海龟博士。但从人才这一点来说，医药行业也是非常有潜力和竞争力的。
而医药企业的带头人的作用就好比御驾亲征，决定了企业的ＤＮＡ，无可替代！
拿两家企业对比一下。
$步长制药(SH603858)$的发家史已经有很多的媒体报道，我也不想赘述。而最终引起社会关注曝光的虽然是个人家庭行为，但是和企业行为如出一辙，以推广开路。
对比之下可以看看$信立泰(SZ002294)$的管理层：
创始人老叶总是传奇人物，八十年代的省委常委下海创业
叶澄海：中国国籍，香港永久居民，男，1943年8月15日生，本科学历，现任公司董事长。
1968年至1985年在广东省宝安县、深圳市罗湖区、广东省委工作；1986年起开始从事商业活动，在美洲国际贸易有限公司、深圳市海滨制药有限公司任职；1998年11月至2007年1月在深圳信立泰药业有限公司任董事长、总经理；
接班人小叶总
Kevin Sing Ye(中文译名叶宇翔):美国国籍,男,1974年6月14日生,美国耶鲁大学工商管理硕士,现任公司董事、总经理;
两相比较，就可以初步了解企业的风格，理解我所谓“将”的作用了。中国医药企业中有不少依靠传统上位的企业，更多的是优秀的学者，科学家引领的企业。
在此向这些优秀的企业家表示敬意，感谢他们为人类克服病魔做出的贡献。更高的市值是他们的社会价值的合理回报。
说说最后也是最重要的一个细节，“法”
通过行业，细分行业，企业，当家人初步过滤后，具体的投资方法也是很有讲究，整个交易体系的建立可以从排雷开始。
这方面可以看我最近的一篇风控文章，从财务报告入手进行初步的风险排除。