CPI:消费者价格指数,简单来说就是反映通胀,包含了我们的衣食住行,当猪肉、房价等上涨的时候,CPI就会上涨;
PPI:生产者出厂价格指数,就是工业品第一次出售时的价格指数;
两者其实是上下游的关系,PPI是面粉,CPI是面包,一个正常运转的经济社会,应该是PPI往CPI传导的过程。
因为经济始终在增长,所以最好是卖面粉的也涨价,卖面包的也涨价,吃面包的也有经济实力承担涨价,从而形成良性循环。
但是当两者传导不畅的时候,剪刀差就出现了。
而对我们做大宗商品的选手来说,这个剪刀差的数据其实是很重要的。
下图是2015年至2024年5月份的PPI-CPI同比剪刀差数据。
如果参与过10年以上期货交易的兄弟,应该一眼能看出这个图形的走势,与大宗商品指数走势非常类似,也就是下图。
从周期性规律上看,PPI-CPI同比剪刀差与大宗商品价格指数同比拐点时间、波动吻合度非常强,两者相关关系在0.9以上。
商品指数的3次低点分别是2015年11月、2020年4月和2023年6月;而剪刀差的低点是2015年8月(8-12月都是底部区域)、2020年4月和2023年6月。
由此可见,虽然大宗商品的价格受国际价格和利率水平的影响,但仍然能非常准确的反映国内的经济水平。
根据图形所示,今年2月份以来剪刀差曲线开始拐头向上,同样商品期货也是上涨。
但是这几天商品期货却在持续回调,两者走出了劈叉行情。
因为数据发布滞后的关系,6月份经济数据需要到7月份才公布,而根据当前我们能感受到的物价情况,CPI数据是不太可能高的,也就是说PPI-CPI的数据大概率会是上涨。
下图是北京新建住房2005-2018年价格和CPI的走势图,两者可以看到相关性很强,物价起不来,CPI就起不来。
也就是说大宗商品价格能否深跌,或者是否有趋势性的下跌,要看剪刀差走势是否发生拐头,这个数据非常重要!
这也很符合现货市场的实际情况,不管工业品出厂价格是高还是低,下游需求都不行,反正涨跌都不买。
当上游生产无法向下游传导的时候,整个经济活动就会低迷,反馈到股市上,就是大家更注重稳妥的红利股,而不是成长股。
因为消费能力不行,没人买东西,就更没人接受涨价了。
人性从来都是买涨不买跌,我问过菜市场猪肉摊的老板,是肉价10块的时候好卖,还是30块的时候好卖。
他们一致的回答都是贵的时候赚的多,也好卖。
……
今天股市继续大跌,国家队也继续托底。
但目前的形势明显是一鼓作气、再而衰、三而竭,太多次击穿3000点,就会让这个点位变得没有意义。
在没有跟进资金的情况下,托底资金是扛不住抛压的。
继续等待吧。
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