$新天绿能(SH600956)$ a股上市4年以来,累计盈利80亿,分红35亿,积累净资产50亿,加上ipo4.3亿和非公开增发的46亿,合计50亿,截至2023年年报净资产增加了100亿,达到了218亿。
我现在来看公司,一年可以盈利20个亿,10%的roe,作为新能源风光电和天然气运营商,这个盈利能力还是过得去。
但是从roa来看的话,这个盈利水平那就比较低了,因为它的资产负债率太高了。
另外他有约500个亿的有息负债,如果增加1%的负债利率,他的利润下降幅度是很大的。
因为利率这两年它的利率确实形成了一定的下降,在总的有息负债增加的情况下,他的利息费用居然还降低了。所以面对着他的唐山lng接收站的以及其他的巨额的投资,它的负债率水平还会升高,融资需求很大,具有一定的财务风险。
当然从地方国资相对控股运营这种电力公用事业企业来说,它的运营的风险还不是很大的,只是收益的多少而已,而对于股价的波动,这就难以预测了。
从他的股权激励的授予价格4.1元的这个情况来看的话,现在的a股的股价确实太高了,当然这个股权激励的条件对于高管来说也是太丰厚了。
所以对照新天绿能的a股h股以及它的基本面来说,感觉它的a股的估值确实还贵了一些。
如果他的港股以股息率来定估值的话,因为他还有很多后续的资金需求和利率上升的风险,感觉$新天绿色能源(00956)$ 现在3.6元的估值还不算便宜。