03-31 22:32
论五大啤酒企业看涨期权,我选择燕京啤酒,为啥?
1)其吨位价最低,3200元/吨,对比重庆23Q4的5110元/吨,有很大提升空间,对标就近的青岛啤酒4300元/吨,也有追赶目标。
2)其吨人工成本比重庆啤酒贵200元,比珠江啤酒贵100元,其行政费用可以比肩青岛啤酒,产量只有青岛啤酒的1/3,有足够裁员及降本增效的空间。
3)其名下的漓泉啤酒的股权制改革是成功的,将企业与员工(尤其核心员工)+渠道商捆绑在一起,利益一致,产能效率,盈利都是榜样,值得燕京啤酒内部效仿,如果都能效仿漓泉啤酒,那么燕京啤酒的eps至少涨3倍。
4)燕京啤酒是最晚推出高端啤酒产品,走提升产品档次盈利增长的,以重庆啤酒为了,两家产量差不多,重啤净利润27亿+2.4亿品牌使用费,燕京啤酒净利润只有6亿,而且自主品牌。
但是,燕京啤酒内部矛盾可能阻碍耿超的改革步伐,国企改革一旦进入深水区,阻力很大。
目前燕京控股是大股东(即北京控股),燕京啤酒集团是二股东,但是这个二股东在去年一季报盈利增长7000%报喜之际,通过转融通借出名下全部限售股给机构做空砸盘自家股票?这是自燕京啤酒上市以来,燕京啤酒集团第一次砸盘自家股票?在空降兵耿超到任后,裁员,换人,出新品,初见成效之际?