#缘富读九芝堂# 在2015年的时候，$九芝堂(SZ000989)$ 发生了很大的重组。一个就是陈金霞控股的九芝堂集团把8350多万股份转让给了李振国，单价18元一股，总价18亿。
第二就是通过发行股份4.583亿股，14.22元一股，共计65.18亿元，收购了牡丹江友搏药业，这个公司的估值很高，算下来约4.6倍Pb。
不过这个牡丹江友搏药业也是混合所有制的，李振国占了50%多点的股权，还有就是黑龙江的国资，绵阳城基金，各占了相当的股权。到现在的时候，黑龙江国资还没有减持多少股份，仍大量的持有九芝堂的股权。
我简单的计算了一下，当时公司的总净资产是17亿，加上发行股份的65亿应该是82亿，和现在的市值73亿相比，相当于现在公司的市值还缩水了。
如果是按当时发行股份过后公司的总股本7.56亿，按当时的14.22元的股价来算的话，也应该是107亿的市值，这样公司的市值才算没有缩水，相当于现在公司的市值和当时相比是打了7折了。
但是公司发行股份收购的牡丹江友搏，在收购后三年业绩还算过得去，后来就大幅下降了，也显示了这个资产的质量也并不见得稳定，从近两年他的净利润来看也只有一两亿的样子，所以也支撑不了他当时收购价60多亿的收购价。