回复@yuanfuxiansheng: $华虹公司(SH688347)$ 、$华虹半导体(01347)$ 公司就是在这种技术较弱，行业政策复杂，技术卡脖子的情况，稳健经营，也就是说每一年有不到10%的净资产回报率的收益水平还是说的过去，当然这国家政策对他的扶持也是挺大的。
对于上海国资来说，进行这种想超越国外先进技术的风险行业，他也不想把自己这个公司弄成高杠杆高负债，高风险的一个经营的公司，这样的话上海国资拿着也就成了烫手山芋，他也希望做稳健一点。赚钱多少对于上海国资来说还不是特别的重要，而是要经营的稳健，公司能够长期持续的发展，才是他们所要考虑的目标。
因此在这种情况下以大幅低于a股，低于净资产的股价来持有公司，尽管可能公司不会分红，但是他的净资产也可以慢慢的推动eps的增长，只是这个增长，这个价值看得见，对于小股东来说却拿不到手。
如果技术能够突破，那么公司发展就无限的风光，如果就这样稳健的话，那么就是账面的财富，如果被人封杀得厉害，公司就会有走下坡路的风险。//@yuanfuxiansheng:回复@yuanfuxiansheng:#缘富读华虹公司# $华虹公司(SH688347)$ A股ipo的时候清一色的国资资本，52元一股，总的融资210亿，2023年三季度规模净资产是425亿。而现在h股的估值约270亿人民币，是a股的5折的样子。
这个公司不好的，就是上海国资在里面做主导，我对上海国资做这种竞争性的行业，还是有一定的顾忌。但是对照中芯国际的没有实际控制人的这种状态，也感到不放心。
公司的资产负债率很低，也就是说即使他不通过a股ipo融资，它的无锡项目的是资金需求，通过适当融资也能达到。
看他ipo融资前后，他的有息负债就是100多亿，不超过150亿，而账面上的现金也是100多亿，合并报表净资产300亿。而a股融资过后，它的这部资金在2023年三季度的时候还没有使用，也是放在银行账上，导致账上有360亿的现金。
为什么会这样呢？观察一下这个公司的历史的财报数据，低的负债率是他长期的特色，这也是他从事这个半导体晶圆代工行业的高风险的特点，这应该是公司管理层为了应对这种高风险而采取的一种特别保守的财务政策的缘故。
只要他这样的公司，它的技术能达标产品能出来，我们国内完全能够消化掉，但是由于它的技术产品的落后，所以对于国际产品对它的竞争的冲击会很大，也就使得他必须要采取保守的策略，没办法，技术被人卡脖子一直不能走上去。
尽管他也是多年的半导体公司，在国内的行业里面，它的产业链上也看得出来，也并没有什么优势，因为他没有收到什么预收账款，他不能占用他下游的资金，没有多少合同负债。
而且他的设备和原材料需要进口向国外来购买，这样政策的因素，政治的因素，汇率的因素，也加深了这个公司经营的复杂性。