回复@陈绍霞: 我记得曾经有网友问过我马钢股份的情况，也是这种情况的考核指标。玩的就是数字游戏吧。//@陈绍霞:新钢股份股权激励计划核心考核指标是EOE（息税折旧前利润/年度平均净资产）而不是上市公司通常采用的ROE(净资产收益率），令人大跌眼镜。钢铁行业重资产、折旧高，而且新钢财务费用2022年3亿多元，这家公司账面40多亿元货币资金吃活期利息，100多亿元资金购买理财产品，为什么不将账面几十亿元有息负债还掉、节约一大笔利息支出呢？原来这家公司内部考核指标是息税折旧前利润。
假设某家公司利润为0，增加10亿元银行贷款、利率3%，同时将这10亿元购买银行理财产品，收益率也是3%，每年财务费用增加3000万元（利息支出），投资收益增加3000万元（理财产品收益），利润不变，还是0，但息税折旧前利润增加了3000万元（利息支出增加了3000万元）。这么一个易于操控的指标怎么能作为股权激励的核心指标呢？
印象中，巴菲特非常鄙视EBITDA这个财务指标，在巴菲特历年致股东信中都会提及ROE（净资产收益率）而不是什么EOE。折旧从表面看虽然构成企业经营净现金流的一部分，但一家持续经营的企业即使不扩大生产规模，维持企业既有的规模也需要持续的设备更新、维护，设备更新维护支出的现金往往高于折旧金额，因此，息税折旧前利润这个财务指标并没有什么实际意义，只是一些盈利能力平平的企业高管为了糊弄非财务专业的投资人而整出的一个财务指标，让投资人看上去他们在努力工作，为股东创造价值。
新钢股份每股净资产8元多，股价跌至3元多，股价跌到净资产腰斩之下，巨额资金用于理财，而不是回购较净资产大幅折价的股票。本次以超低价2.17元的价格增发新股给公司高管股权激励。上市公司管理层无视广大中小投资者的利益，挖空心思为公司高管谋福利。不知道这样的股权激励计划上交所如何处理？如果这样损害中小投资者利益的方案也能通过并最终实施，那么A股市场只能无奈地继续烂下去了。
象新钢股份这样的上市公司在A股市场并非个例，监管部门必须重拳治理，切实维护广大中小投资者的合法权益。$新钢股份(SH600782)$