yuanfuxiansheng 的讨论

@大道无形我有型 在惊叹$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 的新高，确实，这个公司作为投资公司典型，我们的内地公司可以学其形，而但却是学不到其神，这是和高卡通片的人性相违背的，那就是控制集团母公司的费用问题。

$中国人保(SH601319)$ 94亿的分红收益，他作为母公司还要年消耗20亿，这多少还是对他的股东来说，是有那么点的难堪和他们的shame。

有时，真想对他们说一句，Have you no shame? #缘富读共同富裕股# #国资激励好不好# 


#缘富读华润医药# 时，就想看$华润医药(03320)$ 的母公司财报，看一下母公司层面的费用开支，因为是港股，他选择性披露了些资产负债信息，而没有损益表的信息。[捂脸]

回到中国人保来看，他的寿险业务小，有盈利，但是肯定还是弱于人寿、平安，他的财险业务规模还不错，这块业务与寿险的的主要区别就是久期不同，保险责任相当于一年到期即免除，不象寿险，保险责任、精算，了了无期，当然就只有靠精算师们去假设、去估计了。
老管财在经济下行情况下，看好的就是财险业，财险的简单易懂，就在于保险责任到期作废，保险费据有已有。
但是大致看了下，这个$中国财险(02328)$ 的保单成本太高了吧。
机动车保费率有监管，保险公司有做大保险成本的动机。财产险、企业险在有要求（他们的业务特征如信贷关系、上级政策等）下的刚性保险费率。这两个因素，对于国内财险公司来说，可能还没有精细化经营的动力和心思，不要去想太多的伯克希尔的案例。

老管财买的这个人保公司，公司投资模式特征与北京控股很像，其实，这也是许多上市公司的母子公司股权关系的安排，即是母公司基本不做具体的经营业务，而将业务由下面独资或合资公司来做，如中建材、华润药业，也或是老管财以前买过的皖能电力，股的国投、川投都有这种特征。
这种特征的公司，就是好算账，一定的公司运营风险可以隔离。

180亿的长期债，其他负债可以不计了。看$中国人保(SH601319)$ 2020年母公司报表结构，想象得到，其实他就是用近994亿的权益，投资了人保财险、寿险、健康险、投控、资产管理、金服等下属公司，而投资成本是910亿，然后再一些投资性股权、贷款，可以调剂资金余缺的存款，再加上些投资性物业，这就是他整个的资产分布了。
而其主要收入还来处于他的这些投资子公司的分红，这些分红，对于保险业公司来说，还是难以控制自身的投资冲动吧，所以，@管我财 提议的多分红的方案，和公司自身的特点是有一些不吻合的。
从母公司收益表来看，这个公司2020年靠下属子公司分红收入94亿，而母公司又发生了近20亿的支出，所以，嵌套型公司的分、总折价，是有道理的。

了解港股的都知道，这种算控股公司估值的方法在港股没有意义

也就是说，母公司收取的分红，扣除总部费用后大部分都分掉了。我以前很少看母公司口径的报表，看了您的分析，觉得还是很有用的

[献花花]

不知道，看老管。

請問大俠，目前保險股的低慘下，哪個保險股更具有投資價值?

可以这样操作。
人保母公司的分红，还是主要来源于财险。