煤炭行业：2月PMI回落 煤炭股或再陷悲观预期2013-03-07 中华网财经

中期投资观点：

2月汇丰PMI（50.4%）较上月回落1.9个百分点，近四个最低；1月CPI（+2%）、PPI（-1.6%）、M2（+15.9%）、新增贷款（10700亿元），综合数据显示国内经济继续好转；煤炭股所依赖的外部宏观环境正在发生好转，不过这种好转的持续性有待确认，PMI回落在在一定程度上说明经济回暖和补库存行为有较大关联。总体上我们预计中期内，政府相关政策及预期将对煤炭股构成支撑，新一届政府关于推进新型城镇化的思路及其措施有望增强煤炭消费预期，中期利好煤炭股，维持对煤炭行业“推荐_A”投资评级。

短期动态分析：

上周，秦皇岛动力煤价环比持平；秦皇岛库存变化不大；各地坑口煤价总体稳定；焦煤、无烟煤价格总体稳定；上期国内钢价涨1.11%。

短期投资参考：

我们认为国内外煤炭价格在600元左右具有较强的成本支撑作用，后期煤价回调空间不大，当前煤炭股更多受国内的整体宏观政策预期影响，新型城镇化的政策预期、以及连续几个月宏观数据持续好转是推动市场走强的主要因素。短期可能助推煤炭股强势的因素主要是：煤炭属于战略资源品，有很大可能成为社保、养老金等长期资金的配臵标的。

投资标的方面，主要关注后期增量明显的成长型公司（大集团小公司，内生成长性好，存在资产注入预期和外延扩张预期类），煤种稀缺的公司，低估值龙头企业。

重点推荐公司：

兰花科创、中国神华、国投新集、西山煤电、潞安环能、兖州煤业、山煤国际、阳泉煤业、冀中能源、开滦股份、昊华能源、盘江股份、大同煤业。

风险提示：

国内政策措施见效缓慢；国际低价煤持续冲击国内煤市。（国都证券