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小视频《五穷六绝，如何看待转债市场最近的回调》来自纯达基金
今天的市场走势十分凌厉，在前几天大盘搭台，中小唱戏的表演无法继续的情况下，昨天创业板自己搭台、自己唱戏。然后今天本来还是延续这样的走势，特别是隔夜美股暴涨，特斯拉涨到1000元以上，给了创业板继续独自上涨的勇气。
然而，在中午的时候，市场风云变换，受到外围市场影响，特别是美股股指期货中午大跌1%的影响，所有市场都开始崩盘。加上我们本来想向上补缺口，一直没成功，今天索性就向下回补缺口，逢缺必补，怎么补都行啊。
从目前美股和原油相关的走势看，股指期货的指标作用很强，市场很可能要开始调整了。特别是纳斯达克指数在见到一万点的高度后，回调压力是很大的，而代表原油的油气类SPSIOP已经连续跌了3天，又把一批华宝油气的投资者套住了。
从今天晚上目前的情况看，我觉得外围不乐观，我们这波涨势基本和美股同步，要下跌的话，我们也会跟跌，但是我们这波从2646点上涨到2943点，涨幅也就勉强300个点，回调空间并不是很大，如果市场大幅调整，我觉得在2900大以下就会再次慢慢跌出机会。
我对3季度的市场风格依然预期是偏成长，今天其实看版块的话，特斯拉为代表的科技类表现不错，北上资金净流出上海市场，流入深圳市场，消费类、大蓝筹类跌幅很大，我希望市场能进行一段时间的调整，最好的结果是资金能从大消费版块流入大科技版块，为三季度的成长股版块上涨蓄势。
虽然今天股票市场冲高回落，绿盘报收，但可转债市场由于有大量特斯拉相关的可转债，因此整体氛围还行，而涨幅最好里有小盘低价转债威帝转债，与威帝转债一起起飞的还有蓝盾转债，这两个转债都是小盘转债里1亿元左右的，价位较低，有想象力，但威帝转债还是把蓝盾转债甩在后面去了。
那么是不是可转债又来炒可转债了，我的观点是游资一直没有完全离开这个市场，这可以从最小盘可转债的绝对价位和绝对溢价率看出来，但他现在胆子很小，今天上涨超过10%的威帝转债、模塑转债、振德转债都是正股涨停的，正股没涨停的蓝盾转债，今天涨幅依然有限。
这也说明，转债剩余规模小的正股涨停类可转债依然是可转债每天提供表现最近品种的重要来源，我们看到今天除了这三个可转债涨幅炒到了10%，新泉转债涨幅4%，联泰转债3%，国轩转债2.5%。基本保持了和正股相差并不严重的地方去。而且今天上涨的很多也都是特斯拉版块的，威帝转债、模塑转债、新泉转债、国轩转债等等都是如此！
下面是最新的双低可转债名单，在大盘见顶调整预期之下，建议如果要建仓还是要择低选择，双低转债和折价转债都是好的，但关键还是要在便宜价位买、
歌尔转2周五申购（电子消费龙头，第二次发可转债，40亿规模，预期中签率会比较高，小伙伴们千万别错过）
招商证券观点：
❑歌尔股份拟发行40亿元可转债，扣除发行费用后全部用于双耳真无线智能耳机、VR/AR及相关光学模组、青岛研发中心三个项目的建设。
❑智能手机声学龙头，战略拓展的TWS与VR/AR产品快速增长。公司以智能手机的声学零部件生产销售起家，随着智能手机市场的饱和、出货量陷入负增长，公司开始逐步实施“零件+成品”产品布局，并将公司名称由歌尔声学改为歌尔股份，2019年随着TWS耳机的爆发，公司收入、利润均实现40%以上的增长。在声学领域公司当前市占率仍有提升空间；智能可穿戴领域中，TWS耳机与VR/AR等智能可穿戴设备市场仍是一片蓝海，短期内仍有望保持50%的以上的增长，而公司凭借在声学领域积累的客户以及技术经验，已成为TWS耳机出货量龙头、VR/AR领域也占有一席之地，此次募投项目将新增2,860万只TWS耳机与350万套VR/AR产品，进一步为公司带来业绩增量。
❑估值处于上市以来中等偏高位置。从估值来看，公司最新收盘价对应PE（TTM）为57.8X，估值处于上市以来的中等偏高位置，同行业可比公司立讯精密PE（TTM）57.2X、瑞声科技（H股）PE（TTM）25.3X，与同行业相比公司估值处于中等位置。
❑赎回条款（130%，10/20）罕见的较为宽松，显示出公司较强的转股意愿。（20天中10条超过130%就可以强赎，对歌尔股份这样的龙头股票来讲，应该是很容易的，不过我觉得起码没到转股期内的半年时间，都可以放心大胆玩，半年后要小心强赎风险）
❑考虑到公司标的的稀缺性以及基本面，预计本次转债上市首日价格在120元以上；本次转债仅设置网上，假设原股东优先配售40%，则留给公众投资者的额度为24亿元。
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