2021年，我国生产原煤40.7亿吨，2021年中国炼焦煤产量为4.90亿吨，2021年中国炼焦煤进口量为5470万吨，同比减少24.6%。
煤炭按照煤化程度从低到高依次分为：褐煤、烟 煤和无烟煤，按照工业用途可分为动力煤、炼焦煤、喷吹煤和化工用煤等四种。
大部分煤种都可以用作动力煤，出于经济考虑，多数使用褐煤和部分烟煤
炼焦煤是烟煤的一部分品种，主要有贫瘦煤、 瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3 焦、气肥煤、气煤等，喷吹煤主要为无烟煤 及贫瘦煤，炼焦煤和喷吹煤主要用于钢铁冶炼。
1.动力煤：
一般狭义上就是指用于火力发电的煤。从广义上来讲，凡是以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。简单地说就是发电或者供热用。不过现在随着煤化工的进步，大量的动力煤（主要是低卡的褐煤）也被用于煤化工了。
动力煤的价格有很多种，比如坑口价/车板价/平仓价/江內价等等，差别很大，主要原因就是动力煤货值低，运费加上去的话价格浮动明显，所以如果只说价格不说什么价，那就是纯扯淡。所以要跟踪动力煤价格走势，要固定品种去跟踪，要么坑口价，要么环渤海湾价格，我一般都是看动力煤期货合约，这个跟环渤海湾价格接近，受运费影响较小，能比较真实的反映煤炭企业的盈利波动情况。
目前主营业务以动力煤为主的有：
神华、陕煤、兖煤、中煤、晋控煤业、山煤国际等。
前面四家业绩比较稳定，估值也很低，但是弹性没有后面三家大，因为涨价的时候差生的改善预期大很多。露天煤业是个奇葩，主营的动力煤是低卡煤，外运出去的经济价值不高，基本被大股东包销了，属于饿不死但也富不了的类型。
山煤国际动力煤为主，焦煤也有，主要是它不签中长期价格，市场价销售，以后可能会主产焦煤，最近也是表现非常强劲。
2.焦煤
焦煤，分为主焦煤、1/3焦煤、肥煤，洗选配比后叫洗精煤（便于区分，我以后直说精煤和动力煤），是制作焦炭的材料，焦炭主要用于炼钢。制作工业硅（单晶硅/多晶硅）原料，也要焦炭，但总体用量于钢铁相比，很少。我国低硫优质主焦煤资源有限，而新上的大型焦炉 对入炉煤质量要求较高，因此每年需从国外进口焦煤约 7000 万吨，对外依存度（尤其 主焦煤）较高
焦煤也叫冶金煤，顾名思义主要是冶炼中用到的，主要用途是炼钢。部分上市公司也称它为精煤，所以看见报告里有这两个字就知道它的含义了。
冶金煤，又称主焦煤，是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤。冶金用动力煤：冶金用动力煤主要为烧结和高炉喷吹用无烟煤，其用量不到动力用煤量的1%。
煤炭开采出来的时候叫原煤，有些原煤杂质含量很低，可以直接拉走当动力煤烧，有些原煤杂质太多，直接卖不划算，就要经历“洗煤”这个环节了。少部分的动力煤经过了这个供需，但是几乎所有的焦煤都有这个过程。
大部分的焦煤在刚挖出来时是可以当动力煤烧的，所以6月份河南缺煤缺电的时候就发文件不允许这样的煤炭去洗煤。一般来说，焦煤原煤通过洗煤后要去掉接近一半的杂质，煤质好的杂质少一点，老矿的杂质多一点，所以看财报时会发现，开滦股份的原煤产量700多万吨，精煤产量300多万吨，冀中能源的原煤产量2700多万吨，精煤产量1200多万吨。
目前主营业务以焦煤为主的有：
山西焦煤、平煤、兖矿能源、冀中能源、淮北矿业、盘江股份。
山西焦煤被确立为山西省焦煤资源整合平台，有预期；冀中能源因为大股东的缘故，长期表现垫底，改善空间最大；淮北矿业表现最稳健，估值也最低；盘江股份市场关注度最小，预期差大；平煤股份的财计玩得非常牛，很善于炒股，波动相对较大；五支个股各有所长。
平煤股份：目前于下游热电厂普遍签订长协，长协以市场价为基础，优点是煤质量好，特别是低硫主焦煤品质非常好，（缺点负债高、人员多、矿井太深 容易出安全事故）
3.焦炭
严格来说，它是化工品，但是因为主要成分是碳，所以还是归到了煤炭里来了。
焦煤经过特殊加热处理后会生成焦炭，一般1.3吨焦煤可生成1吨焦炭。
炼焦煤：这种煤炭主要是生产焦炭。一般1.3吨左右的焦煤才能炼1吨焦炭，焦炭多用于炼钢。
因为是化工品，所以它的利润是严重受限于上游也就是焦煤价格的。
目前主营业务以焦炭为主的有：山西焦化、开滦股份、陕西黑猫、美锦能源、金能科技、云煤能源，长期来看，这个行业很难维持高利润率，只有供需错配导致利润大增的时候玩玩短线的价值。
4.无烟煤
无烟块煤=动力煤
无烟粉煤=焦煤
无烟煤其实是动力煤的一种，但是因为其杂质少含碳量高被用作化工原料。一般称呼无烟煤时会指无烟块煤，其实还有无烟粉煤，又名喷吹煤。
无烟块煤主要用于煤化工和建材，无烟粉煤主要用于炼钢。从使用角度来讲，前者的价格受石油和天然气影响比较大，后者的价格受焦炭影响比较大。
由于煤化工技术进步显著，一些行业龙头如：华鲁恒升、鲁西化工等已经可以用价格便宜的褐煤来做原料了，无烟块煤的竞争力出现了明显的下滑。
目前主营业务以无烟煤为主的有：
无烟块煤的兰花科创、华阳股份和无烟粉煤的潞安环能。
特例：这里面有个公司——潞安环能，焦煤焦炭一体化，所以业绩好（潞安环能，逻辑不仅仅是焦煤）
5.混业经营
煤炭的成分不是绝对的，动力煤和焦煤的界限也不是那么清晰，所以大部分挖煤的企业都是动力煤和焦煤都有的，只是占比多少而已。
而煤炭企业为了转型，都有向下游扩张的冲动，所以动力煤企业往往有发电业务，焦煤企业往往有焦炭和化工业务，这就给估值带来了不小的麻烦，必须要深入分析各家公司的主营构成。
以中煤能源为例，从煤炭贸易到动力煤到焦煤到煤化工啥都有，你要分析的只能抓主干，动力煤（自产的）/煤化工/焦煤这三块主线抓牢就行，其它的都算白送。
再以开滦股份为例，它的主营是焦炭，但是长期贡献利润一大半的是320万吨焦煤，那么完全可以把估值的重点放在焦煤上，另外670万吨的焦炭产能按100-200元/吨的加工费算利润，这样就简单多了。
6.其它
潞安环能虽然是无烟煤为主，但是因为它的喷吹煤被视为焦煤（焦炭）的作用，所以市场一般认为它是焦煤企业。
华阳股份主营是无烟煤，但是有钠离子电池概念，所以很多时候走势独立于煤炭板块。
各季度价值分配汇总：
一季度:焦碳公司赚钱，有焦煤焦炭一体公司赚钱，比如潞安环能。
二季度:焦煤/焦炭公司与一季度差不多，山西焦化华晋市场化卖焦煤，提前赚钱。
三季度:9月开始，直到明年。焦煤公司赚。焦炭/焦煤一体化公司也因为焦煤赚，纯焦炭公司可能赚的不多
四季度：焦煤公司暴赚，焦煤/焦炭一体化也赚。
焦煤，目前市场价的话，单吨毛利润1200+（动力煤毛利可能不到200元），这利润，我不敢算，特别是筛选的三只高弹性焦煤标的，一年毛利润可能都接近市值了，也就是你们常说的1-2倍pe
（注意，图中个别公司数据，可能有误）
焦煤价格受蒙古国进口影响（个人认为，多是情绪，实际量并不多）
6.1、焦煤行业主要上市公司，不算参股公司权益，淮北矿业1058万吨，占比2.16%；平煤股份1188万吨；中煤能源1133万吨（原煤），冀中能源1217万吨，山西焦煤1436万吨6.2、2021年炼焦煤产量是4.9亿吨，进口量5470万吨。焦煤资源比较稀缺，老矿持续退出，新矿跟进的少。
6.3、抛开洗煤率谈煤质都是耍流氓，中煤华晋的洗煤率高达67%
6.4、平煤股份，你煤炭质量确实好，洗出来中国第一的主焦煤，结果你10吨洗出不到4吨，中煤华晋能洗出6.7吨，那你按原煤口径的吨煤售价，肯定低于中煤华晋。其次，是销售模式决定的。平煤淮北山西焦煤，是年度定量，季度定价，所以很多人关心长协价。中煤华晋是市场现货销售为主，长协为辅的一个机制，这也是今年电话会议里公司自己讲的，因为焦煤价格上涨过快，现货对长协有较大升水，比如一季度东部几个长协煤的价格是2223元/吨，现货价2700元/吨。但中煤华晋的价格，原煤2000元一吨，瘦精煤2600元一吨。折算一下，这个对比平煤的溢价是很夸张的。但现货卖和长协卖，长期看没啥区别，市场差的时候，长协的优势就体现出来了。比如今年，如果焦煤价格不涨或者下滑，长协煤的企业，因为升水越来越小，反而可能出厂价还能提高，市场煤为主的企业，出厂价就是直接随行救市，波动较大。长期看，还是煤质决定企业的售价。
6.5、#肥煤、9#肥煤、烧结煤和喷吹煤等其它精煤品种不受长协定价限制，可随时调整价格。限价政策不限焦煤焦炭无烟煤，不限进口煤，而且也不限贵州煤炭。
【发改委：完善煤炭市场价形成机制的规定5月起执行 进口煤不适用】，发改委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，通知自2022年5月1日起执行，进口煤炭价格不适用通知规定。通知并设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间
7.推进山西国有资产证券化要求达80%以上，大量资产注入待落地
山西多家煤炭行业上市公司如晋控煤业、山西焦煤等获得股东资产注入被券商持续关注
山西国资资产注入范围：山煤+山西焦煤+潞安环能+兰花科创+晋控煤业
晋控煤业(601001)
Q4业绩大超预期，有望受益长协提价和资产注入，公司作为山西动力煤龙头，同时背靠山西“能源航母”晋能控股集团，晋能控股集团汇集了山西原三大煤炭企业的优质煤炭资源，实力雄厚，公司作为其唯一煤炭上市平台，煤炭资源整合的定位明晰。当前晋控集团产能证券化率仅11%，2022年或将加速推进资产注入进程，公司外生成长空间较大。2020年10月，晋控煤业集团将同忻煤矿优质煤炭资产成功注入上市公司，后续伴随集团有计划地将煤炭资产逐步装入，公司未来成长可期。
集团资源储备丰富，实力雄厚。整合重组后的晋能控股集团汇聚了原同煤、晋能、晋煤三大集团等的优质煤炭资源，煤炭产能约4.4亿吨，拥有煤炭储量600多亿吨，煤炭产能规模仅次于国家能源集团，位居山西省第一，全国第二。
下辖三大山西煤企。晋能控股集团现有煤炭产能4.4亿吨，分布于晋能控股煤业集团、晋能控股电力集团、晋能控股装备制造集团，全部由晋能控股煤业集团管理，体量为晋控煤业13.7倍。
晋能控股煤业集团：拥有58座矿井，总产能1.58亿吨/年，在产产能1.51亿吨/年。2020年煤炭产量1.7亿吨，同比增6.0%；2021年Q1产量4596万吨。2020年营业收入1950.2亿元，归母净利-11亿元；2021年Q1营业收入568.7亿元，归母净利12.5亿元，已扭亏为盈。
晋能控股电力集团：拥有145座矿井，总产能1.37亿吨/年，在产产能8145万吨/年。2020年煤炭产量8222万吨，同比增10.4%；2021年Q1产量2209万吨。2020年营业收入1009.1亿元，归母净利4.8亿元；2021年Q1营业收入273.3亿元，归母净利2.5亿元。
晋能控股装备制造集团：拥有60座矿井，总产能1.09亿吨/年。2020年煤炭产量5948万吨，同比增5.8%；2021年Q1产量1444万吨。2020年营业收入1732.3亿元，归母净利4.6亿元；2021年Q1营业收入474.6亿元，归母净利3.0亿元。
资产证券化率远低8成，资产注入空间巨大。一方面，晋能控股集团现有上市平台晋控煤业、晋控电力、通宝能源，2020年集团资产证券化率为8.8%，远低于80%。一方面，晋控煤业现有产能为4810万吨（含同忻煤矿），为集团总产能的11%（除晋控电力、通宝能源）；2020年，晋控煤业产量为3161万吨，同忻煤矿产量为1582万吨，二者合计为4,743万吨，占集团总产量的15.8%（除晋控电力、通宝能源），产能、产量占比均低。由此来看，集团提高资产证券化率的任务艰巨，晋能控股集团资产注入空间巨大。
山西焦煤：
优质资产注入上市公司 山西焦煤70亿股权收购草案敲定，集团炼焦煤产销量居于世界前列，位居《财富》2021年世界500强企业第403位。除山西焦煤外，山西焦煤集团另控股山煤国际（600546）（600546.SH）、山西焦化（600740）（600740.SH）两家上市公司。
自山西国资2021年年初提出省属企业资产证券化率达80%以上等定量目标后，山西煤企资产注入有实质进展，山西焦煤（000983.SZ）拟以70亿的价格向控股股东收购煤炭资产。
山西焦煤1月16日傍晚披露，其拟通过非公开发行股份及支付现金的方式收购分立后存续的华晋焦煤有限责任公司（“华晋焦煤”）51%股权、山西华晋明珠煤业有限责任公司（“明珠煤业”）49%股权并募集配套资金。
国盛证券在1月17日研报中提出，山西焦煤作为山西焦煤集团煤炭资产的主要上市平台， 并入华晋焦煤后产能或增长至4890万吨/年，较收购前增长29.4%，但占山西焦煤集团2.1亿吨/年的煤炭总产能仅为23.6%，未来仍有提升空间，集团资产注入空间值得期待。
山西焦煤集团承诺，华晋焦煤2021 年、 2022 年、 2023 年、 2024 年分别实现扣非净利润13.57亿元、12.18亿元、12.29亿元、18.62亿元，累计扣非净利润为56.66亿元。
华晋焦煤现有煤矿四座，沙曲一矿、沙曲二矿、吉宁矿及明珠矿，设计生产能力合计为1190万吨/年，其煤矿主要位于河东煤田的离柳矿区和乡宁矿区。离柳矿区煤种具有低灰、低硫、特低磷、高发热量、强粘结性的特点，是国内稀缺的优质主焦煤，大型钢铁企业冶炼高炉的骨架原料；乡宁矿区煤种主要为中灰、低硫、特低磷的瘦煤，是优质的配焦煤。