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美国CPI回归3时代，继续利好出口产业链

事件：美国6月CPI同比增长3%，低于前值的4%及预期的3.1%，为2021年3月以来的最小增幅；环比增长0.2%，低于预期的0.3%。6月核心CPI同比增长4.8%，低于预期的5%与前值的5.3%，为2021年11月后最低。目前新闻公布后，市场预期美联储7月加息25bp的概率降至89.9%，同时对9月加息的预期下降。 出口情况持续向好，中美关系缓和、美国经济超预期、人民币贬值等因素相继显现。人民币汇率持续贬值一度逼近7.3，主要原材料的价格也呈下降趋势，出口集装箱运价指数已经基本回落到20年初的水平。 工业品市场依然保持活跃，消费品市场呈现边际改善。北美工业品仍然展现出较强韧性，近期卡特、特雷克斯和联合租赁等公司的股价表现良好。在工业品领域北美市场具有强大市场渗透力的高空机械企业、景气度较高的叉车企业以及出口市场表现强劲的零部件企业值得关注。尽管消费品需求的韧性稍逊于工业品，但其盈利方面已经有所改善。下游库存消化情况也在稳步进行。北美地产指数连续5个月表现出边际上升的趋势，结合宏观经济边际变化，消费品行业有望逐步走向需求改善。

之前分享过一张图，美国加息周期，这次不一样的是，居民收入的速度增速快于收入增速，比较之下，美国人的还款压力反而处于历史最低水平附近，所以地产、消费品的韧性非常强。

其实最近还有很多数据，比如年轻人的劳动参与率，女性的劳动参与率等等，都挺夸张的，也支持美国这种经济的表现