$贵州茅台(SH600519)$ 茅台酒是我们中国的国酒，也是我们A股最高股价，不论投资茅台与否，茅台自上市以来翻了多少倍，肯定是有许多的优秀地方值得我们来研究学习的，每一位聪明的投资者都可以拿他来进行比较，看看我们另外的公司是否值得投资。
研究一个公司我一般比较喜欢从商业模式入手，商业模式这个时髦的词，我理解就是如何赚钱。
翻看茅台的年报，发现茅台的主要营收就是酒水的销售，茅台主要是通过收购农民的粮食，然后酿造成酒，这是一个非常简单好理解的商业模式，粮食+水=酒，然后卖酒。
下面我们来看看具体卖酒的情况，还是以开店举例，做老板的至少得盘盘账目吧，看看是赔了还是赚了（利润），进货生产的成本是多少（营业成本），卖了多少货，或者服务了多少客户（营业收入），以茅台2019年年报为例，营业收入854.3亿，其中主营业务853.4亿，其他业务仅8500万，业务模式单一，较好理解，营业成本为73.6亿，综合毛利率高达91.37%。换个直观的说法，生产一个馒头花了1块钱成本，卖了10块多。刑法里的赚钱方案也达不到这种程度吧
。
记得小时候舅舅在村里开过一家杂货铺，也是有一个小账本，快到年底盘点一看今年是卖了不少东西，营收好像还不错，结果很多赊账（应收账款），经常要去讨要账款，累死累活一年赚了不少赊账，估计也是受够了讨账的生活吧😰，直到最后关门歇业了，也还有一大堆的账款未讨回（坏账），从来没有顾客会提前打钱过来订货的（预收账款），能够一手交钱一手交货了也算是谢天谢地了把。现实中这种讨账的企业还不少勒！
翻看茅台2019年报，资产负债表中应收账款为0，应收票据14亿，其中全为银行承兑票据，后续再给大家讲这个承兑票据，其中银行开出的，可以直接理解为现金，看来没人敢拖欠茅台的钱啊，作为一名茅台股东，或者说是小老板这点挺舒服吧。
结合这两项看看对应负债端的应付账款及应付票据，也就是我先找别人拿货，欠着钱先不给，打个白条赊个账，这当然是好事啊，不占用我的资金，还能继续生产。茅台15亿的应付账款基本全为应付货款，可以理解为找农民借了粮食，后面再打钱（上游控制能力）。在应付账款下面，我们发现还有一个预收账款科目，全为预收货款，高达137.4亿，换句话说，下面的经销商想拿货可以，先把钱打过来排好队，供不应求啊（下游控制能力），要知道这个钱先拿过来存银行都是有利息的哩（现金流折现思维），这也是茅台这么多年总有提价的底气之一。
我父母以前是开服装的，旺季之前会把货给备足，可是旺季一过，这存货真的是压力山大，有时一件衣服压在那几年都不卖出去，最后甚至亏本都不一定有人要，记得最后决定不干这个生意，将最后一件衣服也卖掉之后，真的是如释重负，世界上也有无数的小老板，企业为存货操心，高科技公司更是如此，想想我们3年前手上的手机，现在还值多少。回过头再看看茅台，存货是生产出来的基酒，酱香型酒储存在酒窖之中，年代越久越值钱，根本不担心存货贬值，反而还升值，简直不要太美
再具体看看成本，2019年茅台直接材料花了4,281,303,128.01，生产了75,044.73吨的茅台基酒，每斤茅台花了28.53块的粮食，以5块7一斤收购的本地优质粮食，还算合理吧，这也就是为啥有5斤粮食+水换1斤茅台的说法，出厂价969，再想想上下游的掌控能力，这世界上的神仙生意也不过如此把
