写的好。
好公司，还要好价格。除此之外，还要长期。
有个效率的问题：确定性可以大幅度提升效率。
比如连续两年增长40%的公司，大致是优于1年增长100%、确定性下降一半的公司。
这也是确定性高的消费类公司比波动性大的周期性公司，更受很多价值投资人欢迎的原因之一。
最近一两年的行情，个人看法新股发行加快是一方面，另一方面，反应了A股港股化，在一下扩容了上百只股票的同时。两地投资者的思路开始融合，趋于追求流动性较好的白马股，造成了普遍的行业龙头估值高于小市值公司。
典型的动态市盈率估值：东方园林 高于 蒙草生态、铁汉生态、文科园林等；
海康威视 略高于 大华股份 等等。
从最近十几年看，这是第二次市场整体估值中枢下降。
第一次大致是10-13年，结果是，市场整体估值很难再回到原有的估值水平。