交流中不少朋友对永续债条款不太清楚，特此对其中存在争议的部分做一个集中答疑
一、路劲永续债是否是次级债？
答：不是次级债，路劲永续债和普通美元债同级别。对永续债的表述是 Senior Guaranteed Perpetual Capital Securities unconditionally and irrevocably guaranteed by, 对普通债的表述是Guaranteed Senior Notes due ， unconditionally and irrevocably guaranteed by, among others，当然仅凭字面表述是不够的，具体说明见下图（截自RKP Overseas Finance 2016 (A) Limited-即7.95%票息永续债，债券发行书第2页，如无特别说明，本文中所有截图均来自路劲永续债发行书）
The payment oblications of the lsuer under the securities shall save for certain exceptions, at all times rank at least equally with all of its present and future unsecured and unsubordinated obligations（除某些例外情况外，担保人在证券项下的付款要求在任何时候都应至少与其现在和未来的所有无抵押和非从属债务处于同等地位）
这里很清晰的表述了该永续债并非次级债，与其它无抵押债券同级别。
二、路劲永续债停息后能否回购其它债券？
答：不可以，包括其它永续债和普通债。并且只要存在未偿付的永续债利息，就无限期不可回购债券。
（上图翻译：如果在任何分配付款日，支付计划在该日支付的所有分配付款(包括任何应计但未支付的证券分配(包括任何分配拖欠款和任何额外分配金额))未全额进行，发行人、担保人和公司均不得:
A.宣布或支付公司任何平价证券或初级证券的任何任意股息或分配或任何其他任意付款，并将促使公司任何平价证券或初级证券不支付任意股息、分配或其他任意付款;或
B.自行决定以任何代价赎回、减少、取消、回购或以其他方式收购本公司的任何平价证券或初级证券）
any Parity Securities or Junior Securities of the Company
明确表述不得回购任何同级别债券，而由问题1我们知道，普通债和永续债属于同一级别，即Parity Securities。
（上图翻译：发行人可自行决定，并在符合某些条件的情况下，选择在任何一段时间内推迟对证券的任何预定分派，前提是没有发生强制分派付款事件。发行人不受任何限制的次数分配可以推迟根据证券的条款及条件，须遵守若干限制，即使任何增加分配率，这可能是根据证券的条款及条件规定。虽然，在延期之后，分配的欠款是累积的，但根据证券的条款和条件，发行人可以通过向证券持有人交付相关的延期通知，无限期地推迟其付款。任何此类延迟分配不应构成任何目的的违约。发行人、担保人和公司的每一方在支付公司的初级证券和优先证券的任意股息时都受到一定的限制，全权赎回及购回本公司之平价证券或次级证券，直至任何尚未偿还之分派欠款及额外分派金额已清偿或保存在某些特定情况下，详见证券之条款及条件。对酌情支付的这种限制作为对证券延期分配的主要威慑。）
这段话又做了追加说明，说明不得回购其它债券的原因，是“对证券延期分配的主要威慑”，以避免发行人“无限期地推迟其付款”。
三、永续债停止派息后，普通债券还能正常还款付息吗，是否也需要停息？
答：永续债停息，不影响普通债券的正常还本付息。这个问题主要是对强制分配支付条款存在误解，永续债停息是不得做出约定以外的酌情派息、回购，但不影响约定的还本付息。
In addition, for the avoidance of doubt, the incurrence of any ParitySecurities or Junior Securities itself will not constitute a CompulsoryDistribution Payment Event.A non-discretionary payment on, orredemption of, Parity Securities or Junior Securities (such as ascheduled payment of principal and interest on such Parity Securitiesor Junior Securities, which the issuer thereof has no right to defer)does not constitute a Compulsory Distribution Payment Event.（此外，为免生疑问，任何平价证券或次级证券的发生本身并不构成强制分派付款事件。平价证券或次级证券的非任意支付或赎回(如平价证券或次级证券的本金和利息的预定支付，其发行人无权延期)不构成强制分配支付事件。）
四、近期有回购债券，能否停派永续债利息？
答：三个月内有债券回购，构成强制分配条件，不得停派永续债利息。
问答3，图片下半段翻译-
强制分配付款事项:在相关预定分配付款日的前一天结束的三个月期间内，出现以下任一种或两种情况:
(a)公司已就其任何平价证券或初级证券宣布或支付任意股息、分派或其他任意付款;或
(b)本公司已自行决定购回、赎回或以其他方式收购其在规定到期日之前的任何平价证券或次级证券(在上述三个月期间内在市场上购回总金额不超过5,000,000港元的本公司股份除外)。