主要内容
1）美迪西的当期财报数据依然不错，属于top行列中的标的，这也是六零同行买入的原因。但是，背后的问题是长远的市场问题，当市场经营环境变差，龙头公司会抢夺他的市场份额，那么他以前的超高增速会放缓，作为医药行业公司，增速放缓后面伴随的会出现各种各样的问题。而这些也可以通过财报数据反应出来，比如应收增加、存货增加、现金流变差反应出营收质量变差，另外增速也在放缓，现金流的支出放大等；
2）巨化股份的长逻辑是三代制冷剂对二代制冷剂的替代利好，但是短期的利空也有，就是供过于求；
3）沪深300的一种学习框架：按照行业对比公司的营收和市值排名，并挖掘营收排名和市值排名不同的背后原因；
4）股价提前反应和财报：股价提前反应通常是投资者对标的的预判，但是这种预判很多时候是带有偏见的，如果我们通过公司经营层面去理解，往往也能够猜出一二。当我们通过更大周期理解的时候，我们更容易判断当下所处的位置，然后可以决定是否可以参与。
接下来是我自己理解的，正是这种偏见的大量存在，会造成市场的流向是容易但不一定正确，我们作为市场中的一员，可以选择参与也可以选择不参与。如果你要参与的话，你一定要清楚市场他们的想法是什么，以及想法中的缺陷有哪些，资金的态度是怎样的，是不是具有可持续性，不要买入就成为一个接盘的，就像美迪西4月14日的高位，如果你在放巨量之后买入，那就成为那些卖出者的接盘侠。另外要注意的事，要参与这些偏见的话，一定自己先有更大周期的理解和梳理，不然很容易屁股决定脑袋，被偏见所操纵。正如六零对于巨化股份的操作，里面既有短期的考虑，也有长期的思维，短期的交易要服从长期思维和资金层面的统筹安排。
分享内容
公司美迪西
美迪西是一家做药物发现、药物研究及临床前研究的新药研发企业， 公司的临床前研究毛利47%，药物发现及研究的毛利达到32.95%。有两个同行都对这家公司做了买入操作，其中一个同行和老板的关系比较近，可以拿到一手的信息，而正是这种在饼王跟前信息的便利，让自己吃了个大亏。
主要指标
1）美迪西本身的财务还是有很多亮点，美迪西更多的问题在市场层面；
资产负债表
1）公司的应收增加，存货增加，现金流变差，说明营收的质量在变差；
2）高增长状态下一切问题都不是问题，都可以通过发展去解决问题。但是一旦势头放缓，前面所有的都会变成问题，去改变一个团队比重建一个团队困难的多。从财务和经营角度来讲，在医药、消费品和互联网行业尤其多，因为这两个行业是靠产品竞争力说话的，一旦增速放缓很多问题爆发出来，比如管理层混乱，互相攻击扯皮，还有减持等。这不是一家公司的问题，行业所有公司都有这个问题，不管是销售团队还是研究团队，最终可能会四分五裂
现金流量表
1）一个财报思维，当预判未来经营环境恶化，那么会先把钱分了（经营现金流支出增大），或者资产转移，或者在股价高位套现离场；
2）一个财报思维，现金流量表最重要的是关注钱花在了什么地方，并由此推断出企业的行为目的；
利润表
1）公司的销售费用，研发费用都不会很高，它不是高科技行业，是一个卖苦力的行业，大厂不愿意做的会交给他们做；
2）美迪西并没有很强大的竞争力，只是他们专注于此，在高增长的时候药明康德并不会抢它的市场。但是一旦市场的高增长消失的时候，药明康德日子也不好过了，他也会去抢美迪西的市场去了，美迪西的日子会变得越来越差。
公司总结
1）盘面解读：4月13日成交额9.66亿，相对前一天的2.07亿放大几乎5倍，需要思考什么样的逻辑会支撑这么大的成交量？从更大的周期来解读，公司增长的质量在放缓，市场会被龙头抢去，订单会变少，团队也会出问题。所以，短期小周期股价的上涨就是减仓的机会，因为从大周期来看，公司未来的形势会变得越来越差。最后公司的股价确实大跌，一直从高点140跌倒7月份的80块钱，接近腰斩；
2）看这类次新公司要关注新生独特性，是否有持续供给，当前的注册制对整个市场的影响很大。如果持续供给，这类公司越来越多，那投资者的持有期会越来越短，而次新股在大涨回落会比之前跌的更猛，因为它总有可以被替代的。美迪西这类公司，以后抱团&饼王画饼相对以前市场情况有所变化，供给增加相对需求减少。
3）中特估有这样的特性，它不容易被替代，未来上市的公司不可能替代掉它。像AI人工智能最多只是用来博弈的筹码，公司不存在特别好的价值，因为这类公司供给越来越多，这也是六零不看好人工智能的原因。
4）整个市场大家拼命地卷，会导致鱼塘中的鱼越来越少，但是捕鱼的人越来越多，大家都很难收获，整体水平在下降。而且这个卷的过程，伴随着量化基金的加入，使得市场的博弈越来越快。可能短时间人工智能收益率很高，但是中特估不会发生减持，而且资产价值很高，具有更长周期的衍生逻辑。比如中石油买的地皮，即使按对折评估，也比当前的市值更高。
Q1：巨化股份？
A60：巨化股份之前的交易主要是为了避险而已，逃过了大跌，最近涨起来才赚了点钱。市场逻辑：第一种市场声音是，三代pvdf不可替代而且产量比较集中，三代对二代逐渐替代，长期是没有问题；第二种是短期的声音，去年和今年增产导致价格大幅下滑，说明需求不足。整体来看，短期很困难，但长期很看好。
有些人因为长期看好买到了短期高点，六零没有放弃他，只是短期躲过去了下跌。从交易记录可以看出，六零对两个声音都认可，短期可能会多一些交易以躲避风险，但是长期在时间点合适的时候还是会买入，这也是六零对自己作为职业选手的基本要求。
Q2：沪深300学习路径
A60：首先，把沪深300所有标的按照行业进行分类，并且将相应的公司放到对应的行业门类下面，然后按营收排名整理成一个表A，再按市值排名整理成一个表B，得到两个表。然后去对比表A和表B的差异，为何营收最大反而市值不是最大的？如果营收最大并且市值也是最大，则用黑笔记下来，相反营收最大但是市值不是最大的，则用红笔记录下来，由此记录下来第三张表C。再去比较差异，红笔和黑比不同的地方，是什么原因造成这样的差异？
Q3：股价提前反应和财报的关系？
A60：年报没有发布之前，股价很多时候都会有所反应，就像明星股宁德时代，美迪西也是。有时候股价会提前很多，但是只要我们的关注点在公司经营层面，我们也能通过股价的提前反应猜出一二。但是这种提前交易有个特别大的缺陷，博弈者通常只关注自己希望看到的，比如交易美迪西的同行，他只看到营收/利润会增加，但是他没有看到订单质量变差，团队变差，人心在涣散等乱七八糟的事情。这种类似的博弈，最终会涨上去再跌下去。
这些同行的水平不见得很高，他们分化的很严重，有些领域强但是有些很弱。因为行业在不断扩大，很多人不关注基本功的问题。信息流动越来越快，很多人不再关注深层次的思考，对于财报的挖掘越来越少，对与公司本身质量的关注越来越少。他们反而关注市场波动，因为市场决定他们的业绩，
Q零散：
Q0.1：1/2法则的第一步交易？
A60：第一步交易机会通常是股价平稳或者没有大涨的时候出现的，但是并不一定是底部。而是逻辑刚出现的时候，六零的经验是这个时候，大部分股票的价格都是平淡的，因为大家还看不到这个逻辑，所以成交量不可能很大也不会大幅波动。后面如果出现下跌，并不是看硬性的股价下跌幅度，而是要观察下跌产生的原因，是否发生了逻辑变化呢？
Q0.2：巨化股份交易的周期？
A60：在同一个周期，我可能会做好几笔交易，比如我需要资金我会卖出一部分，并不是公司不好，只是六零不想去等，浪费这个时间成本。去交易股票，可能跟标的本身的逻辑关系不大，很多是六零对资金的把控能力，他是基于地图思维去交易的。六零以百亿资金去要求自己，并不纠结于单个标的的交易逻辑上面。