一、借壳上市七年现金分红达到总募集资金近70%
2016年藏格控股集团（原名称藏格投资）与一致行动人共11家企业和个人借壳金谷源公司上市以5.3元/股价格发行股票16.866亿股，增发总市值为89.39亿。然后以每股15元价格增发133，333，333股，募集资金约20亿。合计109.39亿。
2017年11月7日藏格矿业第一次现金分红公告中披露：以当时总股本为2,072,231,638 股为基数，扣除控股股东及一致行动人未完成 2016 年度利润承诺应补偿的股份 数 78,452,116 股后的股份 1,993,779,522 股，向全体股东每 10 股派 3.000000 元人民币现金，计现金分红5.981亿元，22年现金分红45.07亿元，23年现金分红25.13亿元，累计分红金额为76.18亿。借壳上市七年以来现金分红占借壳上市两次发行募集资金总额109.39亿69.64%。同时根据2024年一季报披露公司现有每股未分配利润5.083元。藏格矿业自借壳上市以来七年时间其注册资本每股一元已经分得现金红利和未分配利润合计为9.841元。
藏格矿业借壳上市七年来每股现金分红4.758元后，到一季末每股净资产仍然高达7.81元。两项合计为12.568元。
二、借壳上市七年来藏格矿业坎坷与坚韧成长之路
1、上市之后钾肥价格持续下跌5年
借壳上市前钾肥价格高企，但自借壳上市后钾肥价格持续下跌了5年，一直跌到2020年年均销售价格低至1614.85元/吨。然后才在2021年开始缓慢复苏，到2022年因为俄罗斯与乌克兰战争爆发导致钾肥价格暴涨。
正是因为钾肥价格持续下跌导致借壳上市时公司按实际控制人与一致行动人承诺的业绩对赌协议不能实现，公司实际控制人与一致行动人需要履行业绩补偿承诺，公司总股本缩股约23.75%，从20.72余亿股缩到现在的15.8亿股。
2、公司实际控制人豪赌铜矿建设，在银团贷款协议不能兑现的情况下被迫挪用上市公司资金案发，公司被青海证监局和证监会反复立案调查，公司因此被戴帽加星的同时大股东债务危机全面爆发叠加公司实际控制人非法采矿罪被刑事拘留、逮捕、审判（最终再审宣告无罪）藏格矿业因这些原因陷入空前危机中。
这段时间是藏格矿业历史上至暗时刻，也是投资人最受折磨的时期。这些问题我过去已经反复说过，不再重复。
3、藏格矿业否极泰来与浴火重生
藏格矿业及其实际控制人在上述危机全面爆发后，自2020年至2022年成功完成了如下目标：第一、全面偿还了挪用上市公司全部资金，不仅还本而且付息。第二、解除了质押给券商、信托、银行高息借款担保的全部股票，换成了低息借款质押的同时，不仅实现缩股4.93亿股，大股东也成功化解了自身的债务危机。第三，公司的股权结构与公司治理全面完善，公司实际控制人及一致行动人由占公司总股本70%以上降至约37%，一股独大的局面彻底改变，公司也变成一家规范的、股权结构合理的上市公司。第四、公司的资源储备及生产产能和盈利能力相对借壳上市之初实现了快速增长。2016年借壳上市之初公司只有察尔汗以东724平方公里矿区氯化钾5000万吨与碳酸锂176万吨资源。年产钾肥产能为100万吨。现在藏格矿业钾肥产能为200万吨，碳酸锂年产能1.2万吨，2023年实现年铜权益铜产量4.74万吨，至铜矿二期达产年权益铜产量为10.773万吨，三期建成后年权益铜产量为18.5万吨。
至于资源储量更是以惊人的速度增长。2023 年 9 月 22 日藏格矿业董秘在接受调研时回复摘录：14.巨龙铜矿现状以及远期规划如何？公司未来会否考虑 获取更多铜资源？答：截至 2023 年 6 月末，巨龙铜业保有矿石量 98.24 亿 吨、铜金属量 2,787 万吨、钼 183 万吨、银 24,875 吨、金 7 吨。需要说明的是铜矿现在备案的资源量与此有差别，但可以肯定的是已经探明的资源量未来会补办备案手续。这意味着藏格矿业拥有的铜权益资源量高达857.84万吨，钼权益量达56.33万吨，银7656.53吨，金2.155吨。碳酸锂现在藏格矿业通过藏青基金间接持股的麻米错盐湖的资源量为217.74万吨，结则茶卡盐湖和龙木错盐湖的资源量为390万吨。这三个盐湖的碳酸锂资源是我国少有的优质资源，相对察尔汗盐湖而言不仅有害杂质少，更重要的是卤水中的锂浓度是察尔汗盐湖N倍。公司在老挝取得约400平方公里的探矿权后仅巴俄县矿区已经探明的氯化钾资源就高达6.4亿吨，是察尔汗盐湖氯化钾资源量的12.8倍。如果另一个县约200平方公里矿区完成探矿后估计全部氯化钾资源量会是现在察尔汗盐湖资源量20倍以上！这足以保证藏格矿业未来开采百年以上！另外大浪滩黑北钾盐矿，碱石山钾盐矿东段和小梁山、大风山钾盐矿在取得探矿权后正在深部勘探中，具体增加的资源量需要公司公告后才知道。
4、藏格矿业借壳上市七年最重要的变化与成果是实现了由创一代向创二代交班，并且创二代做得比创一代更好！
自2016年藏格矿业借壳金谷源后到2019年8月公司实际控制人肖永明先生辞去公司全部管理职务后，先是由其子肖瑶担任副董事长兼总经理，2021年6月其另一子肖宁担任公司董事长。
从时间节点上来看，创一代肖永明先生负责公司管理的时间仅3年多，一大半时间是由其子来负责公司经营管理的。但是我们再深入了解下肖永明先生执政时期与其子执政时期藏格矿业的变化，我们会发现一个规范的上市公司，一个替股民负责，一个有着清晰发展战略与发展目标的藏格矿业不是在肖永明先生执政时期形成的，相反是在其两个儿子接手了肖永明先生留下的烂摊子后，通过励精图治才发生的深刻的变化！肖家创二代比创一代做得更好！公司形象更佳！盈利能力更强！发展前途更加明确！
我们可以回顾下肖家兄弟二人先后为藏格矿业做出的巨大贡献有：1、引进战略投资人，实现公司股权结构合理。2、制定更加完善的薪酬管理制度和实施员工激励，稳定管理团队与技术团队的同时，更加关心普通员工生活，改善了职工住房及其他福利待遇。3、为公司长久发展进行了大量的资源储备。4、制定了公司第一个五年发展规划，明确了公司的发展方向与发展目标，特别是肖家二代提出的聚焦盐湖产业，稳步发展主业，稳打稳扎的发展路线相对肖永明先生激进的多元化经营明显更有利于公司的长远发展！5、修改了公司章程，将回报股东，稳定分红预期、将分红制度化、常态化。6、清偿了大股东挪用上市公司资金的全部本息同时，也成功化解了大股东自身的债务危机。7、兑现了肖永明先生承诺多年但没有兑现的缩股23.75%的义务。8、在现金分红70.2亿基础上还实现了公司净资产大幅增长（如果有人要较真可以查查2019年半年报公司净资产与现在的变化更清楚）！
肖永明先生执政三年多的时间内相对借壳上市初期为公司长远发展做的事迹为：第一是通过拍卖取得大浪滩黑北钾盐矿的探矿权。第二是钾肥产能由一百万吨扩张到二百万吨，但从来没有实现达产，事实上由于资源量的限制也不可能达产，可以说钾肥扩产百万吨这个项目整体是上失败的。第三是上马并建成了察尔汗藏格锂业万吨碳酸锂生产线建设。
但在肖永明先生执政时期为藏格矿业带来了极大风险，甚至一度将藏格矿业拖入了破产的边缘！
如果我们要总结肖永明先生执政时期给藏格矿业造成的严重损害总结起来有：第一是为建设铜矿，以财务造假的方式挪用上市公司资金30余亿，导致藏格矿业被加星戴帽。第二是上市之初对钾肥价格下降预计不足与金谷源公司签订了业绩对赌承诺，由于铜矿建设及其多元化经营质押了全部股票，引发大股东全面债务危机， 不仅无法解除股票质押，只能年年承诺缩股但年年不能兑现。第三是在察尔汗盐湖氯化钾资源量不足的情况下盲目扩张产能到200万吨，导致产能利用率长年平均只能达到不足55%，由于固定资产摊销较高，从而使藏格矿业察尔汗钾肥生产成本长年高于盐湖股份。第四是肖永明先生那代企业家因为历史与个人风格原因导致自己两度涉及刑事案件，至今仍然为藏格矿业带来的阴影不能完全消除。
三、藏格矿业的展望
我只提出这个概念各人去脑补。我不再去公开自己的全部思考。
我不知道藏格矿业借壳金谷源上市后首日股票收盘价。但我清楚地记得参与借壳的11家企业与自然人原始的成本为5.3元。我只提出一个猜想：到藏格矿业借壳上市满10年时，藏格矿业在前七年每股分红4.758元，并且每股未分配利润仍有5.083元的情况下，未来三年（即24、25、26年）每股合计现金分红会有多少？现在第二大股东平均持股综合成本约25元左右（我说的综合成本是由二股东购买股权与向大股东提供长期低息贷款息差损失及二股东持股以来的时间成本加上财务成本这三部分组成的），他们是根据什么来作出以这样的价格投资藏格矿业决定的？未来二股东如何收回自己的投资？除了从上市公司每年拿分红外还有其他渠道吗？他们投资藏格矿业真正在意是股权投资账面资产的增值，还是实打实的收到每年现金分红回报？
如果今年麻米错项目一期如期建成（这意味着麻米错二期可能在25年建成投产），25年三季度铜矿二期建成投产，另外藏格矿业通过藏青基金收购的国能矿业股权中结则茶卡盐湖和龙木错盐湖在25年与26年分别 能贡献多少碳酸锂权益量？
在22年碳酸锂价格暴涨刺激下形成的23、24、25三年国内碳酸锂新增供给高峰过后，现在碳酸锂在低谷期运行到何时结束，价格向上的拐点大致在何时出现？
巨龙铜矿在一期建成达产后，23年的分红率已经达到二十几个百分点，在二期建成投产后分红率又会提高到什么水平？同时未来五年时间内铜价会达到什么水平？藏格矿业铜矿投资的年收益未来分别会达到多少？
一句话24、25、26年藏格矿业年净利润及每股业绩及每股分红水平，不同的人会有不同的看法与预期。各人会根据自己的判断决定去留，及自己的操作。为避免喷子们乱喷，我不公开自己的判断了。