其次，市场空间和估值问题，AXT收入确实只有1亿美元，也真是龙头企业，二代的确不像三代那么大的想象空间，不过AXT收入虽然不高，但净利润一直在30%左右，这也和鑫耀19年主要生产半绝缘大尺寸情况相符，这说明进入二代的壁垒很高，同时也应该看到用于半绝缘和大尺寸的二代在美国可能是个成熟市场，但在我们这边属于0到1的过程恐怕不应该按美股的估值。
最后衬底价格，磷化铟很简单，公司预测的3.2亿收入除去15万片，大概每片价格在2000元左右，砷化镓衬底我找了一些资料有说根据AXT数据显示4英寸大概每片价格在1500元，后面我也贴出来，大家见仁见智。
