$山西汾酒(SH600809)$ 目前市场对白酒最大的担心就是需求疲软带来的白酒需求减少和降级，茅台酒终端价格连续下跌就是明显的例证，最近多份券商报告也体现了白酒消费价格带下降。在头部酒企中，个人认为对山西汾酒的影响应该是最小的，玻汾、老白汾大概率受益于白酒消费降级，青花20在主要次高端产品中定价是偏低的，影响相对较小，青花30的增长可能会受到压制，但目前体量不大，对公司业绩的影响有限。