熊市转折线索
诸多线索中，最直接最直观的就是图形。不论是大牛市还是大熊市，市场一定会给你买进和逃生的机会。
第一个概念：市场平均成本。
简单来说，市场平均成本是市场所有参与者（买方与卖方）用真金白银买出来的，是最真实且实时呈现在我们面前的信息，并且是免费的。大家都很熟悉的移动平均线（Moving Average，以下简称MA）就是市场平均成本——一段时期的买方势力大于卖方势力，市场平均成本（MA）就往上走；反之就往下走。价格围绕市场成本上下波动，这是金融市场第一条基本规律。
如果我们把移动平均线MA做一个组合，比如用MA20、MA60和MA120分别代表一个月、一个季度和半年的市场平均成本，这个均线组合就能够帮我们提供很多有价值的市场线索。市场运动的直观表现，就是均线由聚合到发散、再聚合再发散的过程，这是金融市场第二条基本规律。
第二个概念：均线密集。
均线密集的市场意义，就是市场短期、中期和长期的交易成本趋于一致。也即市场达到了一个平衡状态，接下去要选择方向了。交易层面上看，均线密集是一个重要的观察窗口。均线密集之后向多头发散就是牛市，向空头发散就是熊市，这是金融市场第三条基本规律。你找不出均线空头排列的大牛市，反之也不可能有均线多头排列的大熊市。
估值
以市盈率P/E为例，它是一个比值，分子为价格（市值）分母为净利润。要注意一个现象：分子每天都在变，分母三个月才变动一次。
有趣的事情发生了，当分子变动＞分母变动的时候，这个比值就在上升，反之就在下降。
也就是说，当投资者情绪乐观不断推高股价的时候，企业的净利润还来不及跟上来，那么就会看上去「估值很高」，其实质是「投资者的情绪高涨的程度快于企业已公布业绩的增速」，由此可见，估值是个情绪指标，用估值来评价股价高低是不合适的，它只能用来判断情绪。这里就牵涉到一个很重要的命题：
股价主要由情绪推动而不是基本面
这就很好理解为什么当市场恐慌下跌的时候不论基本面好坏都会下跌。然而不论在何种市况，情绪好的股票一般都能跑赢市场——股市本质上就是个情绪交易市场。所以，做投资要想获得巨大的成功需要以下两种能力之一：要么进入企业董事会去改变分母，要么特别善用市场情绪驾驭分子。巴菲特之所以成功，是因爲他同时具备这两种能力。
市场上永远没有合理，要麽是过于乐观，要麽是过于悲观，所谓的合理或许只是一瞬间。我以前说过一句话：如果你不是个乐观主义者，你不可能在股市上赚到钱。
总之，不要抱着学者的态度去看市场，除非你能够搞懂分母或者改变分母。我们绝大多数人，都是靠分子赚钱，也就是要学会驾驭情绪。当然，分母说到底是个商业逻辑的问题，凭借一些基本常识就不会出大错。估值的确切数字对我们来说是没有意义的。
当然，我们藉助估值获得一个重要信息：某个企业的估值（情绪）是高于市场平均、并且是极高的，这就够了——要想获取高于市场平均的收益，你就需要抓住这些品种。当然这类股票通常波动相当大，属于勇者游戏。看不懂，或者看着不爽可以不看不做，但不要与市场作对。
永远不要试图做空高估值的股票，也不要去抄底低估值的股票。切记！