首先说一下江南水务的可转债承销券商要么是水平较差，要么是江南水务公司比较厚道，还是朝好的方面想，江南水务公司比较厚道吧。试想如果将回售的期限设置在最后两年，或者低于转股价80%设置成70%（绝大部分公司的转债都是70%），公司还可以用这么低利率的资金再玩两年理财或者其他的呢。
粗看了一下，公司流动资产基本上全是现金和理财，总额约21亿元，长期股权投资约1亿元，合计22亿元。其他如固定资产20亿元，在建工程4.5亿元，无形资产1.5亿元。
负债方面，应付账款与预售账款都是4亿多，相互抵消吧，可转债6.7亿元，递延收益4亿元。
资产与负债如上，公司目前市值39.5亿元，扣除15.3亿元现金（现金22亿元，回售再扣减6.7亿元，剩余15.3亿元），剩余24.2元。
公司2016年净利润3.25亿元，2017年净利润2.45亿元，2018年已经提价2次，毛估估年盈利3亿元左右，目前的市盈率在8倍左右，算上水费每年涨价以及在建工程转成固定资产带来的盈利提升，动态市盈率估计5-6倍左右吧，这也难怪公司宁愿还钱也不下调转股价格了，这个价格真的下调不了啊。 $江南转债(SH113010)$ 。如果正股$江南水务(SH601199)$ 价格再下跌点就更美了。