孔庆影

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由于时间关系，今天就聊到这里，谢谢大家！

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如果中国在2035年石油消费量达到今天全球需求的水平，意味着中国的石油需求要再这20多年间增长10倍，这是不太可能的。其实，随着能源使用效率的不断提高，能源间消费的替代，中国的单位GDP石油消费量是一直在下降的。而未来中国的经济转型，也意味着石油需求增速持续的放缓。

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中国页岩气的开发，5年内利好的是设备公司和油服公司，未来5年以后将页岩气产量的释放阶段。美国页岩气的成功意味着技术比较成熟，而最近国内政府政策上的支持力度也比较大，包括矿区归属权，税收上的优惠，以及相关补贴。

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对于潜在的制约因素的考虑，我们主要从地理区块是否支持持续增产，技术，设备，人力以及对环境的影响几个方面分析。结论是除了对环境的潜在影响，其他几个方面并没有明显的制约因素，而且页岩油和页岩气共享同样的技术和相关设备，因此美国石油产量持续的高速增产是可以期待的。而环境方面，我们发...

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从全球煤炭消费的角度，中国需求的增长主要过去十年全球煤炭消费的增长。所以，中国是煤炭消费第一大市场。我们认为随着中国十二五经济转型，煤炭在一次能源间的消费占比下滑，天然气和非化石能源的消费有望上升，而国内的煤炭供应端瓶颈将逐渐打开，中国将成为边际煤炭的定价者。

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历史上，美国是最大的原油进口国，由于美国石油的消费量最大，而原油产量处于下滑状态，导致进口依存度提高，原油在美国能源中属于最稀缺的品种，并且历史上中东的禁运对美国的打击也很严重。所以美国禁止原油的出口。因此，让他们短期内改变相关政策是很困难的。相对的，由于我们预期美国将实现的...

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我们测算目前边际井口成本大概在4-5美元/mmbtu左右，但是由于天然气开采也伴随生产出天然气凝析液，而天然气凝析液的价格更主要是以接近油价的价格来卖，因此，虽然天然气的干气生产（即甲烷）承受亏损，但是靠天然气凝析液更高价格的补贴，天然气生产企业还是有利可图的。而目前的发展也是更多的...

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美国碳排放确实不如欧洲的要求严格，主要跟美国本身是一个煤炭大国有关，但我们认为美国环保方面的要求是在逐步提升的。所以，随着更严格的环保政策有望出台，我们预期在2014，2015年火力发电厂有一轮新的退出高峰。

对于欧洲，尽管欧洲目前相关的管理更严格也有碳排放的交易，但是由于今年...

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影响主要有两点：1）对地下水的潜在影响；2）对地震多发地区有可能增加地震的概率。但是，我们认为随着封井完井技术的完善，早期由于泄露导致的污染情况已经**减少。同时，由于目前多数钻井深度与我们饮用的地下水不在一个层面，因此对饮用的地下水的影响也是很小的。对于地震，根据美国大学研究中...

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当前沿海有深水港口地区要考虑是不是有足够的廉价进口煤，因为目前内蒙新疆的煤炭坑口价更有竞争力。但是，我们预计随着未来海外煤炭市场承压，能够获得廉价进口煤的港口会更有竞争力，这是一个更好的方向。

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我们确实相对看好煤制天然气行业