先说说白酒行业的长期发展潜力。白酒行业未来发展的推动力量是什么？一是刚需。中国几千年以来的白酒消费文化无疑将继续传承下去。二是中国已进入大消费时代。三是收入增长。随着国民收入持续稳定提高，白酒销售总量将会稳步增长，其中中高端白酒销售占比将明显提高。四是通货膨胀。近年来中国货币总量增长速度之快，大家是有目共睹的，同时也埋下了未来通货膨胀之源。值提一提的是，中国白酒行业潜在消费升级空间巨大，最简单的佐证是，白酒产品的单位价格区间极其宽广，从最低端的几元钱到最高端的数万元，应有尽有，给与行业无限的升级空间。
        再说说白酒行业的当前经营状况。经过黄金十年（2002—2012）的高速增长，白酒行业产能过剩明显，再叠加塑化剂危机、公务消费大幅减少等因素，可以说，近3、4年里，中国白酒企业经过了生与死的考验。令人欣慰的是，经过浴火重生后的白酒行业发展更加健康，以民间消费为主体的市场已然成型，特别是一些投机资本的退出，缓解了产能过剩之忧，可以说，白酒行业进入了企稳回升的良性周期，最直观的感受是，主流白酒上市公司的营收和净利基本都实现了正增长。
        最后说说投资五粮液的主要逻辑。一是估值便宜。五粮液市值约1000亿，扣除现金资产250多亿（负债11%忽略不计），实质市值不到750亿，按38亿股本计，每股约19.7元，PE约12.3倍（按机构平均估计2015年EPS1.6元计算），PB约2倍，在茅五洋中估值最低。二是业绩提升预期空间大。如混改提升管理效率，又如行业并购输出优质产能等。三是资金援兵将到。今年主流白酒股中唯一创出历史新高的是茅台，其中一个最重要的原因是沪股通资金大肆买入过百亿（茅台流通市值占比小，再加上筹码锁定，实质自由流通市值极小）！大家知道，深港通将很快通行，其时，五粮液必然受到外资追捧！当然，由于深市中有五、洋、泸等优质白酒股，五粮液受益效果或不及茅台。
        顺便说一句，11月初五粮液公布的混合制定增方案，似乎低于大家预期，其实国企改革不可能一蹴而就，先增量后存量，分步推进是应有之义。可以预见的是，五粮液国企改革大幕刚刚拉开！
一家之言，敬请指正。