我的避雷方法(上)

久病成良医!踩雷多了,也踩出经验来了。有股友让我再详细说说港股老千股的问题,本不想再写,这个话题已经很多人说过了,自己也说了好几次。但我又不太懂得拒绝,于是搜索了一下,说老千股问题的不少,但多数都是从定性的角度来揭露的,提出来的识别方法也不太全面。从定量的角度、财务的角度来系统性地讲一讲避雷办法,应该还是能够填补一些空白吧。

废话少说,直接上干货。

什么是老千股我就不重复了,直入主题。我从地域、行业、常识、财务、行为五个角度来解释如何避雷。

一、避开高风险区域

我们从地域来看那个地方是雷区,以后遇到相应上市公司的时候就能够更加警惕一些。来张全国地图,红色区域是雷暴区,要时刻警惕;橙色区域乌云不少,随时打雷;绿色区域天气不错,也得小心来一场阵雨。(西南区域国企多,民企样本小,不做研究。)

来自香港、福建、东北的港股上市公司最不靠谱,它们成为地雷的概率最高。而来自北京、江浙、广东、山东、台湾的企业靠谱程度比较高。

再来一张表,就更清晰了:

我们高大上的魔都也沦陷了,90多个上市公司,有近60个不太适合投资。帝都的国企、央企上市公司很多,所以靠谱程度很高。山东也有大量的国企在香港上市,显得数据很不错,实质上民企也很让人担忧,抢账本、抢办公室、挪巨款的事件没少出。

为什么只有489只股票被我列入投资白名单?我的标准比较苛刻!将以下这几类公司剔除出了名单:

1)银行股,报表看不懂,直接放弃;

2)区域地产公司,房地产高负债、收入结算滞后,三四线城市的存货价值不好估算,放弃(最主要是没从地产股上赚到过钱);

3)香港本地股,地产股、银行股放弃,不断拆股、合股的剔掉,董事长、总经理七八十岁的放弃,富二代、富三代执掌的放弃。对于香港本地股,我严重不信任,各种手法层出不穷,防不胜防。干脆设一道厚厚的水泥墙,把它们先全部拉入黑名单,一一排除后才继续关注。

上面是我的一些个人喜好,除了香港的数据有点夸张外,大体上是没有问题的。接下来对数据进行分析,可以看出全国各地的港股上市公司呈现这么几个特点:

1)实体经济发达的地区,靠谱企业的比例高,比如江浙、广东(山东例外);

2)实体经济不行的地区,耍滑头的企业比例就高,比如东北、湖北;

3)金融发达的地区,不愿踏实干苦力就多,比如香港、上海;

4)福建(潮汕、雷州半岛、海南)是特例,不包含在上面几类里面。(我心中有答案,偏不说出来。)

二、规避高风险行业

再来看行业,我前面几篇文章里面也说了,农林渔牧、矿产开采尽可能不要碰,原因如下。

农林渔牧的造假成本很低,中国鼓励农业的发展,免除了初次农产品的增值税等流转税,也不怎么征收它们的企业所得税。这就是“吹牛不上税”,牛皮就吹上天了。獐子岛的扇贝可以适时游走,也可以在风平浪静后游回来,你能怎么办,潜到海里去数吗?超大现代说它在全国各地有30多个农业基地,拥有大量的生物资产,审计怎么盘点这些资产,到田里一颗白菜一颗白菜数吗?

至于矿产开采,有两点足以让你望而却步,一是矿产品都是大宗商品,属于强周期行业,其行情极其难以把握。二是矿产储备同样不能可靠盘点,你怎么知道它花大价钱搞来的矿产储备是否值那么多钱,调研的时候带上钻机、仪器去探测吗?更何况还有很多矿业上市公司说有俄罗斯、非洲等地的矿产,你不太可能专程到那些犄角嘎达去核实,那就死无对证了。

三、通过常识识别地雷

不管是日常生活中,还是在股市中,骗子都是利用人贪便宜的心理来行骗。港股市场上也如此,很多骗术其实技术含量很低,主要骗刚入市的新手或A股来的散户。他们看到便宜的股票就失去了应有的理性,买买买停不下来。

在港股市场,便宜的股票有两种,一种是绝对价便宜,2017年5月19日就有866只港股收盘低于1元,约占港股总数的42%;另一种是市盈率低,截止2017年5月19日有192只股票市盈率低于7倍。从表面上来看,这些股票是极其便宜的,这也是大多数A股投资者来港股的原因。对于A股的普通韭菜来说,低于1元的股票简直便宜的崩溃了,毫无招架之力;对于水平高一些的韭菜来说,市盈率低于7倍的诱惑力也是无敌的。不管你是哪一种韭菜,总有一款适合你。

识别低于1元的骗术很简单,直接把低于1元的股票删掉,只看1100多只港股就好了。如果你忍不住,那还是待在A股吧,A股的低价股长期来看,涨幅毫不逊色,比大多数架子投资者强多了。

识别低市盈率的骗术就有点难度了,要用很多方法才能从垃圾从垃圾堆中识别出来。但是,对大多数投资者来说,常识是最有效的方法。大多数骗术,都做不到零瑕疵,总是按下葫芦浮起瓢。比如,老恒和酿造2014年的净利率高达31.66%多,而同期上市的海天味业也只有21%而已。海天味业是调味品的龙头老大,这个中国大妈都知道,超市里摆满了海天的酱、醋、料酒。消费品行业可是规模效应很明显的行业,老恒和为什么能够比海天的利润更高?无法理解,那就对了,答案已经很明显了。有人表示不服,老恒和的料酒比较独特,品牌价值高啊!

好,我正要说这点!

产品独特,具有不可替代性,沪深、港股5000多个公司没有人和它干同样活的,这种公司你可以直接放弃(漏网之鱼不多,你能100%确定没问题就可以捞回来)。中国除了竞争激烈世界第一外,没有几样是世界领先的。你昨晚想出绝妙、独特的idea,以为是世界上唯一的,还在犹豫要不要干的时候,已经有人唤起袖子在干了。

商业模式独特导致利润率超高的,也要特别警惕,除了我们都知道的赌场、高端白酒、游戏、夜店这些成瘾性的,多数行业都无法取得超额利润。即使暂时能够取得超高的利润率,长期来看也会逐步降低。比如多晶硅、太阳能玻璃,多晶硅已经变成苦逼的行业,太阳能玻璃的毛利率也在逐步走低。

四、通过公司的行为来识别

这个最简单,无论是A股,还是港股,在权益变动的披露都是很充分的。在港股市场上,只要有以下这几种行为,你就可以灭掉它们。

1)名字,我要是老千,我就不取含“中国”的名字,也不要“金控”、“投资”。除了告诉别人“我是老千”外,没有任何用处。我要取“阜丰集团”、“李氏大药厂”这样朴实的名字。

2)合股,港股老千的显性特征,本港上市公司喜欢这么干,直接灭掉。也有少数H股公司为了方便回归A股,要十合一使每股面值达到1元,这种留着。

3)拆股,特别是那些股价没有超过10元还拆股的,直接灭掉。

4)低价供股,港股的顽疾,很多大牛已经分析过它产生的原因了,不管三七二十一灭掉。

5)不断融资,不是商业模式不佳,就是耍老千,不和他们玩。

6)老板、IR总是说股价低,却从不回购、增持的,口是心非,不要信他们。

以上的四种方法已经让多数地雷股消失了,2000多只港股只剩下700多只了。

“会不会伤及无辜?”会!

“有没有办法不伤及无辜?”没有办法!好公司大把,没有必要在垃圾堆里淘金子!

也有些公司的老板、CFO的水平很高,他们既不搞“中国”开头,也不抽水,偶尔还分点红。这种公司该怎么办?除了烧香拜佛,难道就只能认栽了吗?

下一篇提高难度,将从财务角度来分析问题股,以后也让你身边的财务来帮你把把关。

$中国忠旺(01333)$ $中国宏桥(01378)$ $辉山乳业(06863)$ 

@今日头条 

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全部评论

鲁仲连连2019-04-30 17:05

中国利朗、安踏、恒安都是福建公司,但也是老实做实业的公司。对岸同文同种,还有一些苦逼企业家如张忠谋王永庆郭台铭,是企业家精神的代表。
地域,只能作一个参考,不是一棍子打死。

独自等待1984122018-02-03 23:13

大部分还是可以的,山东有很多中国和国际名牌的企业啊。

乖小宝2018-02-01 15:05

静静的饲养员2018-01-31 23:32

银行业其实是不错的标的,完全放弃有点可惜

小小小小叶子2018-01-31 22:25

银行股看不懂就不看了?银行股现在行情不错吧(听说)