清枫123333 的讨论

主要是看融资的渠道和融资的成本，比如美元债和国内银行贷款，肯定是美元债越少越好，国内银行能贷，谁会发美元债，另外就是看利率，3%融资成本的，和10%融资成本的，一目了然。

[想一下]

自持联营收益少，不好卖。变现很难。

自持物业350亿，投资联营350亿。收入极少。如果用这个钱还美元债就好了。但是老郭算的账是，500亿合同负债零利率。还可以平衡。可是现在合同负债的钱冻结了。以前的逻辑干不下去了

表内各房企差不多，都是帐面现金几百亿，年回款几千亿，看似非常健康负债可控，具极大欺骗性，但符合会计准则。关键是表外的东西，巨额累记应付帐款，不断通过企业承兑汇票展期；设立类资金池理财，掩盖实际负债率。一日抽贷，一个环节脱了，就会迅速恶化。