“有耐心，能独处，并基于长期思考做判断，而且不为短期因素所干扰，耐心地等待你设想和努力的事情逐步发生，这对创业来说是非常重要的事情。”——张一鸣
一家小小的医美机构，如何用十多年时间成长为中国香港最大的非医院医疗服务供应商？它背后有哪些资本的秘密？
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医思健康是香港最大的民营非医院医疗服务提供商，主要提供医疗及美容医疗服务，服务范围包括医学美容、牙医，以及多种专科服务、全科诊所等，旗下医美品牌DR REBORN连续十多年蝉联全港销量冠军。
2005年公司成立于香港，主要深耕于美容行业，包括生美和医美板块。
2016年公司在香港联交所主板上市，上市前后公司开始试水横向扩张，搭建一站式综合医疗平台，通过收并购方式吸纳大量专科诊所，并逐步将辐射范围从香港扩散至整个粤港澳大湾区。
2020年疫情之后，开始尝试更加多元的融资和合作方式，进一步扩大经营业务和地域，开启发展新时代。
正所谓兵马未动，粮草先行，快速扩张的背后当然要有资本的加持。
继前篇交代完背景之后，本文将梳理医思健康自上市以来历次资本市场的动作以及背后的信息。
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回溯过往，医思健康的资本历程可分为：蓄势待发、扬帆起航、新征程三大阶段。
蓄势待发（2005年-2015年）：这一时期，医思健康主要以创始团队自有资金发展，成功打造香港医美连锁机构第一品牌DR REBORN。
随后，公司开始依托35-50岁的核心女性客户，向上和向下延伸家庭医疗需求，如儿科、脊医、HPV疫苗，尝试多元化扩张，也完成了初步的框架雏形，为上市奠定了基础。
扬帆起航（2016年-2019年）：依托上市后募集的公众资金和引入的战略投资者的资金，以及长期积累的良好客户基础，医思健康开始大举进行横向细分领域扩张。
通过建立re：HEALTH仁和体检进入健康管理领域、通过收购NYMG纽约脊医集团进军脊椎神经治疗领域、通过收购柏立医学化验所进入医学检验领域等举措都获得了可观的回报，充分证实了公司横向多医疗专科扩张模式的可行性。
新征程（2020年至今）：随着疫情的持续反复，原有依靠内地游客赴港进行的“医疗旅游”业务（2018年占医思健康总营收的36%）大受影响，医思健康开始调整和升级经营模式和战略，采取更加多元化的融资方式和渠道，进一步夯实自身的资金储备，进一步扩大经营业务和地域，开启发展新时代。
医思健康于2021年正式发布大湾区2025财年五年业务发展计划，计划于未来3-5年间在粤港澳大湾区开设30-50间门店，并实现60亿港元的营收目标。
下面，我们来一一梳理一下医思健康自2016年上市以来历次资本市场的动作。
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2016年3月11日，医思健康在香港主板上市,发行股票2.45亿股,每股发行价3.03港币,共募集资金金额7.42亿港币。
2018年5月，奥博资本（OrbiMed）成为医思健康第二大股东兼战略性合作伙伴，持股6.49%。
奥博资本创立于1989年，是专注于生物医疗领域的投资公司。奥博资本致力于寻找和支持能够促进人类健康的生物医疗和生命科学企业。奥博资本管理净资产总额约130亿美元。专注于全球生物医疗领域的投资已有二十多年，投资项目涵盖生物制药、生命科技、医疗器械、医疗服务及诊断等领域，投资阶段覆盖初创期、成长期、成熟期及上市后。
2020年3月，医思健康设立“持股管理人计划”。
医思健康自2020年3月31日起制定持股管理人计划，以鼓励具有专业才能、富有经验的员工留任，为公司持续创造价值，合格参与者须具有专业资格，在公司任职或与公司有业务关系超过一年，担任助理经理以上职位，并由委员会评估核定资格。
具体奖励办法：持股管理人计划有限期为三个财政年度，首先由合格参与者自行认购公司股份，授予价格为3.96港元/股（当期股价，无折价），而后以截至2023年3月31日为止财政年度的每股基本盈利为基准进行考核，在达到奖励目标的情况下，持股管理人可以获赠免费配股，配股数不得超过股东大会通过此计划时股份总数的4%。
2020年4月，医思健康通过配售新股引入冠君产业信托作为战略伙伴。
冠君产业信托为一项根据香港法例第571章《证券及期货条例》第104条获认可的香港集体投资计划，其基金单位已于香港联交所上市。冠君产业信托及其附属公司的主要业务为拥有及投资于获取收入的香港商用物业。冠君产业信托通过旗下全资附属子公司Renaissance City Development Company Limited（一家于香港注册的有限责任公司，主要业务为物业投资）投资医思健康。同时，医思健康旗下的两家附属公司也分别冠君产业信托旗下另外一家公司跟签订了朗豪坊办公大楼若干租赁协议。
2020年9月，医思健康向冠君产业信托新发行4805410股。
2020年9月，医思健康先后配售1000万股股份给雅居乐集团的非执行董事。
医思健康并没有公开这个人是谁，只说其是雅居乐集团的非执行董事，拥有丰富的房地产发展及管理经验，通过一家在英属处女群岛注册的公司投资和持股。
2020年11月，医思健康与高盛、奥博资本及基汇资本达成进一步的战略合作，获注资6.136亿港元。
Goldman Sachs Asia Strategic II Pte. Ltd.为一家在新加坡注册设立的公司，作为投资工具，最终由TheGoldman Sachs Group, Inc. (高盛集团「Goldman Sachs Group」)全资拥有。高盛集团（Goldman Sachs），一家国际投资银行。高盛集团成立于1869年，是全世界历史悠久及规模最大的投资银行之一，总部位于纽约。Stonebridge2020, L.P.及Stonebridge 2020 Offshore Holdings II, L.P.是Goldman Sachs Group的雇员基金，其中，这两个基金的所有普通合伙人均为GoldmanSachs Group的全资附属公司，且全部有限合伙人均为Goldman Sachs Group的雇员。
奥博资本前面已经介绍过，这次继续增资无疑给了公司和投资人信心。
GAW是在英属维尔京群岛注册成立的公司，主要从事医疗投资相关业务，GAW由专注于全球房地产市场的私募股权基金管理公司Gaw CapitalPartners（基汇资本）及其附属公司所有。基汇资本是一家定位独树一帜、关注亚太地区及其他全球房地产市场高进入门槛市场的私募基金管理公司。专长于通过重新设计以及重新定位，为未能充分发挥商机之房地产项目带入战略增值。该公司投资的范围横跨住宅开发、办公、商场、酒店、物流仓库及数据中心等不同的房地产类别。
基汇资本自2005年成立以来已募集7支以亚太区为目标的综合型房地产私募基金，同时还在越南、美国管理增值型/机会型基金，一支亚太酒店基金，一支欧洲酒店基金，一支成长型股权基金，并在全球提供独立账户直接投资服务。
2021年4月，通过配售新股引入郑志刚以及Aspex Management为策略性股东，募资2.3亿港元。
这个郑志刚医思健康没有详细介绍，但这难不倒青柠檬财经，通过我们的深挖，还是了解到了更多详细信息。
郑志刚，1980年出生，郑裕彤之孙、郑家纯之子。毕业于哈佛大学，还曾在日本修习艺术文化课程。于2007年3月获委任为新世界发展执行董事，并自2012年3月起出任执行董事兼联席总经理，2015年3月，擢升为执行副主席。
2009年11月14日，郑志刚与余雅颎（高盛证券及债券执行董事，美国哥伦比亚大学毕业。）在香港中环圣约翰座堂举行婚礼，婚宴耗资估计逾1.4亿港元（约合人民币1.23亿元）。李嘉诚、李兆基等名流齐聚道贺。
2015年，郑志刚身家44亿美元获得亚洲十大年轻富豪第二名。
2020年1月1日，郑志刚获委任为新世界中国地产有限公司联席行政总裁。2021年5月12日，调任为新世界发展集团非执行董事及董事会主席。
2021年7月，向郑志刚博士以及Aspex Management发行股份集资2.48亿港元。
Aspex是一家位于开曼群岛注册成立的获豁免有限公司，以私人投资基金形式运营，由Aspex Management(HK) Limited（「Aspex Management」）管理。Aspex Management是一间在香港成立的持牌法团，担任Aspex投资经理。Aspex的投资目标是透过自下而上、深入研究、以基本因素主导的股权投资策略（集中于泛亚地区或主力于泛亚地区经营的公司），以在中长线方面取得吸引的绝对回报。Aspex的投资者包括世界一流的大学捐赠基金、非牟利基金、单一家族办公室、主权财富基金、组合型基金及全球各地的委外投资办公室。
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以上，就是医思健康自2016年上市以来历次资本市场的动作。通过分析不难发现。
1.医思健康从疫情后开始高频次融资，仅2020年以来就达到7次。证明疫情确实对公司现金流造成了很大问题，也说明疫情提供了很多投资扩张的机会。这也可以给我们带来很重要的启示：创业一定要保持正向现金流和融资能力，以应对随时可能出现的风险和把握千载难逢的机会。
2.医思健康从地产圈募集了很多资金。一是说明物业成本在经营成本里面是一个大头，而且好的物业确实也难拿到，二是说明地产的资本也在寻求新的发展方向。虽然我们看报道以为地产商都倒闭了，其实真正有实力的地产商还有很多，只是在寻找投资机会而已，如果你有好的项目又能很好与他们物业结合的话，不妨找这些资本聊聊。
与地产的合作，将帮助医思健康快速精准布局独具区位优势的内地门店，打通社区获客渠道，并有效降低租金成本，进一步提升门店盈利水平。
雅居乐集团发迹于广州中山，目前销售分布仍以华南地区为主，覆盖区域与公司规划扩张区域高度重合。达成此项合作后，未来公司有望借助雅居乐的地产物业布局资源，快速、优质地进行门店铺设，加速医思健康在内地市场精准布局的步伐。
医思健康首先在尖沙咀的K11和即将建成的香港国际机场航天城项目（Sky Cities）开设门店（都是新世界旗下物业），未来将把高端医美及医疗业务扩展到新世界旗下的其他商业地产中，例如广州、武汉等大城市的K11商场。
基汇资本也是围绕着房地产进行投资的公司。
3.开放员工投资，期望通过股权激励留住人才和提升业绩。上市这么多年才做股权激励也是比较少见的，可见在高速扩张中，人才的确是最大的瓶颈。
4.融资方式多样。医思健康这几次融资有老股转让，有增发，也有可转债，甚至还有租金入股等等，证明公司的资本运作能力进一步娴熟。
租金如果一方面说明经济形势不景气，也说明医思健康的品牌效益和运营能力能够给物业方带来不可替代的价值。
2012年医思健康进驻朗豪坊办公大楼帮助其向半零售转型，改变朗豪坊的客户流动并带动周边消费，帮其实现流量不俗增长，现时成为朗豪坊最大的单位租户。朗豪坊更加入医思健康成为股东，医思健康以股代租，给股票予朗豪坊业主冠君产业信托。
当然，与地产的合作既是股权的，也是一种异业合作，而医思健康的异业合作也玩得很溜，这个未来有机会我们再专门分析。
（未完待续）