经过两轮筛选出来的这14只基金，貌似各有特色，且用三位一体的研究框架来细细分解。从今年收益率最高的南华丰汇说起，不知名基金公司的不知名基金经理运营一只濒临清盘的迷你基金，策略模型成功迭代优化后靠着一季度14.61%收益率和远低于市场水平的回撤的靓丽业绩在三个月内规模翻了5倍。
1、黄志钢 南华丰汇015245.OF，最新规模0.54亿元，今年以来收益率19.31%，最大回撤5.48%
基金公司：南华基金是一家不出名的小基金公司（南华期货全资控股，国内第一家由期货公司全资控股的公募基金公司），成立于2016年，最新管理规模仅147.62亿元，只有4名基金经理。
基金：南华丰汇成立于2022年2月28日，擦着及格线成立（2.03亿），打开后就剩1100万元一直到年底（机构持有比例39.43%，真是慧眼啊；基金经理自认购100万元），运作1年多，基金净值达到1.2314，2023年一季末规模就涨到5400万元，规模总是跟着业绩来的啊。
下图是截至2023年6月15日的业绩表现。。
大类资产配置：当前权益市场不存在高估则权益目标仓位80%-88%，在结构性市场中通过选股创造阿尔法收益；另外5%-10%左右仓位配置可转换债券。故成立以来大类资产配置比例基本不变，一季度14%现金仓位可能因为大量申购涌入未及建仓。
行业配置：感觉这一年多在投资策略上发生过变化，初始行业行业还有比较明显的偏向，2022年6月底前三大行业占比53.85%，到年底前三大行业占比27.53%，第一大行业仅占比10.05%，转变为高度分散的行业配置，说明降低了对行业的押注。
个股配置：个股配置一直保持高度分散，前十大重仓股集中度维持在10%出头，第一大重仓股占比也就一个多点。
换手率：2022年度持仓换手率527.44%（基金成立运作10个月）
风格体现：更多体现出小盘成长风格，在行业配置上更多的偏向计算机、医药等科技属性相对较强的行业。取了基金近一年以来的净值走势图，目测和小盘成长指数、国证2000的走势最为接近，基金牛逼的地方在于6月份以来又跑出了独立行情，创出了基金净值新高！
基金经理：黄志钢，量化老将，近20年投研经历跌宕起伏
黄志钢是2022年3月5日加入与刘斐共同任职的，自刘斐2022年7月13日离任后独立管理至今。对偶而言也是个不知名的小基金经理，细究他履历，却发现倒是经验丰富。
从业经历：硕士，历任美国未来之路任交易员（2004年7月-2005年7月），海通期货研究员（2005年7月-2006年12月）、国元证券衍生产品部高级经理（2006年12月-2008年10月）、国联安基金量化投资部基金经理（2008年10月-2015年6月），金鹰基金指数及量化投资部总经理（2015年6月-2018年6月）、南华期货研究所量化投资总监（2019年1月-2019年8月），2019年8月入职南华基金，现任南华基金总经理助理兼量化投资部总经理，在管基金3只（另有2只ETF），在管规模1.24亿元。
原来这位仁兄2008年就进入公募基金行业了，在2015年牛市高点中离开了国联安基金，转投金鹰基金，后面就没有公开业绩了，估计业绩一般般，下一站换到更小的平台南华基金当量化投资部总经理了，2022年初才开始重新担任公募基金经理。
所以也不好说今年爆棚的业绩后续持续性究竟怎样，一种可能是运气成分，另一种可能是凤凰涅槃、近二十年投研经验终成大器。当然希望但愿是后者啦，且拭目以待。
研读了基金所有的定期报告，归纳要点如下：
投资框架：当前不择时，80-88%股票仓位+5-10%可转债仓位；主动价值投资理念和量化投资技术手段的融合形成“动态EP-ROE”的投资框架
大类资产配置策略：择时的性价比在下降，放弃择时，盯住目标股票仓位配置，不存在高估则权益目标仓位80%-88%，在结构性市场中通过选股创造阿尔法收益；另外5%-10%左右仓位配置可转换债券。A股投资标的持续扩容、整体成长性更强、周期性弱化，为阿尔法选股提供了丰沃的土壤。
主动价值投资方法本质上是个股研究强者思维模式，而传统的多因子量化投资方法本质上是个股研究弱者思维模式。主动价值投资理念和量化投资技术手段相融合形成“动态EP-ROE”的投资框架，具体来讲，就是运用量化的方法，实时跟踪上市公司的EP和ROE的边际变化，选择动态EP较高（对应估值水平较低）且动态ROE较高的股票构建投资组合。
运用上述“动态EP-ROE”的投资框架，在行业上选择景气度持续向上的顺周期行业；在个股层面，选择行业内具有估值优势的高成长性企业。在此基础上持续调整优化组合。
据称2022年12月中旬对ROE预测模型做了迭代升级，增加了股票投资安全边际的考量，策略效果明显。
最后推荐阅读本基金的2022年二季报、2022年度报告，没有多年股市打滚经验是写不出真情实感的小作文的。
（除文中特别说明外，本文基础数据来自于WIND，净值数据截至2023年6月15日）
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