当我正在开始写这篇研报的时候，我正在洛杉矶飞往台北的飞机上。在旅行之前收拾行李的时候，我突然想到了和做交易的时候很像的情况：收拾行李的时候，你总是会想着为尽可能多的情况作准备，然后就会不自觉地打包许多许多东西。但是当你出去游玩一圈回来之后，却发觉里面有些东西是根本动都没有动过，白白地带着它们跑了几万公里。做期权交易的时候也是一样，一个股票原本从技术形态上来说，只能从100涨到105，但是很多人却付了从100涨到120甚至130的价格。这中间有什么区别呢？ 从100涨到105，你为$5涨幅的概率付出了权利金，而从100涨到120，你需要为额外$ 15的涨幅付权利金！所以有没有人猜到我接下来要说什么？

当然是用spread！

买option本来就是只有1/3成功概率的傻事，只买call或只买put是傻事中的傻事，又买call又买put更是傻事中的弱智事。为什么只买call或put是傻事？

首先，我们得明白，买option，我们是为了什么而付出权利金？

概率！在行权日，此期权变成价内的概率！！！

现在，打开你们的交易软件，随便选一个标的，随便选一个期权，找到它的delta。 对于我们散户来说，delta，就是这个期权在行权日变成价内的概率。根据delta，我们很容易可以理解这个概念：越是深度价内的期权，delta就越高，它在行权日变成价内期权的概率也就越高，越是价外的期权，delta就越低，同理，它在行权日变成价内期权的概率也就越低。（delta实际上是期权对标的价格变化的联动程度，如果一个期权的delta是0.5，那么标的股价上涨$1，期权的价格就会上涨0.5。）

如果我们买期权买的是一个概率，如果我告诉你，NFLX这个星期会从100涨到105，你会买一个100/105的call spread，还是买个100的call？

或者我换一种方式问：如果你在坐地铁，你去的地方只有两站路。你会买一张两站路的票呢，还是买到终点的全票？

那个NFLX 100/105 call spread就好比是一张两站路的票，而那个100 call就好比是一张到终点的票。你平白无故地为了剩下的好几站路付了钱。

不过也许有人会说，我怎么会知道它会涨多少呢！这就是技术分析的重要性。技术分析会为你提供一个较为可靠的阻力和支撑区间。我们需要根据这个阻力和支撑区间来制订我们的交易方案。当我们有了方案，我们需要的就是全力执行。只买call的人有点像那种买了一张期权，然后把它当彩票，或者仅仅是“觉得”标的物价格会涨所以便买了call，这样的操作在我看来完全是在送钱。没有计划的交易的结果只能是灾难。

前言之后一件好玩的事 - 打一个赌
我在星期四的时候，突然产生了一个自己觉得挺有趣的trade idea。我在星期四的时候，买了NFLX的$ 150 call，它的delta是0.03，我付了大概是$24一个，一共买了10个，就是$ 240。我赌的是，在NFLX的财报出来的那一天（注意，不是财报出来之后）， 我能把10个option其中的9个以$48一个的价格买给另外一个家伙，然后留下一个以防NFLX真的跑到$ 150，哈哈。

$Netflix(NFLX)$ $标普500指数ETF-SPDR(SPY)$ $纳斯达克综合指数(NASDAQ)$ $道琼斯指数(DJI30)$