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现实世界投资者面对的在学术里叫做uncertainty，在模型中大部分人研究的是risk

哦，了解了

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仔细看原文，大家是指望六月合约应该持有到期且实物交割，但是，问题就出在交割的技术细节。

上商所每月的第一次库存报告会公布未来三个月必须退出仓单的数量，由于 1 月 1 日的库存报告中公布 2、3 月退出的仓单只有几百吨，没有引起大家关注。直至价差越来越大到 1000 点时，有消息人士说 6 月份将有大批进口橡胶到期，无法转抛 7 月。

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跨期买卖交割的风险主要来自品质风险。各个交易所都明确了品种交割有效期。郑商所两年前的小麦必须在 7 月退出;去年生产的棉花根据公检日期在 8 月或 12 月退出;上商所规定 1 年前生产的国产橡胶在 11 月退出，进口橡胶的商检有效期 18 个月;大商所的大豆仓单在 5 月份要重新检验;而豆粕的保质期相对有限。在实际业务中，大家一般都知道避开郑州小麦的 7 月，上海橡胶的 11 月，但是有些时候难免落入'陷阱'。"

关键在于，输惨的一定是全仓七月做空，八月没有钱做多的那批资金。
正常的套利，六月合约应该持有到期且实物交割，或者立即持有八月多单。六月移八月或许会损失点利润。
这样的话，价差基本就被锁定。除非后面七月和八月价差继续扩大到400-1000点。否则账面不会有严重亏损

逼空的意思是，只有那一期价格高（赌你当期搞不到货来交割）。后面价格会远远低于当期的价格，没法移仓。

前一个月到期后，持仓即可变成单向。如果真的是套利，应该努力做到任意时刻敞口为零

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这个是可以交割的，标准的正向套利。