$全通教育(SZ300359)$ $安硕信息(SZ300380)$ $东方财富(SZ300059)$
欣然 老虎财经
老虎财经讯 昨天收盘还是400元，今天就到了528元。如果你还将两市第一高价的目光，锁定全通教育和安硕信息这样的创业板“神股”，那你就out了！这两日沪深两市的明星，是一只与正股相关的可转债——通鼎转债（128007）。不过，强制赎回预期，可能让爆炒最终变为浮云。
“中国神债”来了！
看到今天通鼎转债的价格，东北证券分析师赵旭一定有些后悔自己太“保守”。
2014 年8月15 日，深市上市公司当时名字还“通鼎光电”的通鼎互联（002491），发行6 亿元6 年期可转债，转股价格为17.50 元/股。
赵旭当时在通鼎转债的估值报告里写到：“由于近期市场火爆，通鼎光电股票由于重组而复牌，估计至少有一个涨停，假设其股价为18.5 元，则可转债的价格在114.17-121.57元之间，价值中枢在118 元。”
赵旭预料到了通鼎转债的火爆，但绝没有预料到它会如此火爆：一个月不到，通鼎转债从从停牌前的137元，上涨到昨天的最高价528元。成为独步两市的“中国神债”。
4天凌厉翻倍的彪悍走势，让一个老股民在微信朋友圈里放声高叹：“这几天操作的最大失误，没有及时买入通鼎转债。”
“AA-的评级，资质比较差，不能做质押回购，可能拉低其估值水平。票息还可以，110元的赎回价，也处于一个比较高的水平。”上海另一家机构研究员当时给出的通鼎转债估值更保守，“总体看，通鼎转债条款比较一般，底部估值75元左右。 ”
在当时的申购策略上，中信证券首席证券分析师邓海清发布观点表示，鉴于通鼎转债正股弹性较大，近期股价承压，不建议投资者参与抢权配售。
资金转道疯狂买入
通鼎转债的如此神勇，得从他的正股通鼎互联说起。
4月26日，停牌三个多月的通鼎互联公告定增募集8.05亿元收购两公司股权，加速布局移动互联网产业。受此消息刺激，公司股票复牌后即一字涨停。随后的几个交易日，在大盘巨幅调整的情况下，公司股票仍是逆势上涨，截至5月14日收盘，通鼎互联股票已连续12个交易日涨停，股价从24元涨到了77元，涨幅高达312%。
正是在正股“一股难求”之下，嗅觉灵敏的资金绕道大幅疯狂买入通鼎转债套利。按照可转债的条款设计，可转债根据事先约定的转股价格转换为股票，因此存在可转债和正股之间的套利空间。并且，可转债的交易制度不设涨跌停限制，从而保持了交易的连续性。
上海证券报报道指出，类似的案例曾发生在中国重工身上。彼时，在“注入军工重大装备总装资产”消息的提振下，身披航母概念的中国重工股价连番一字无量上涨。面对着二级市场“一股难求”的景象，专业的投资者随之将“狩猎目标”锁定在公司的金融衍生品——重工转债。
强赎可能让高价变“浮云”
根据通鼎转债发行公告，在本可转债转股期内，如果本公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%，也就是17.35*130%=22.56元），本公司有权按照债券面值的103%（含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。
目前，公司正股通鼎互联股价已高达77元，高出强赎价22.56元三倍有余，届时触发强赎基本无悬念。
上海一券商固定收益部表示，由于通鼎转债已经进入转股期，且公司正股已经连续12个交易日在强赎触发价以上，且远远高于触发价，强赎预期已经较为清晰，而随着强赎触发日的临近，转债估值会被逐渐压缩并向正股收敛。
对幸运买到了中国神债的投资者在528元高价后如何操作，东北证券分析师赵旭的建议：
“风险偏好投资者在正股上涨时，可积极买入把握转债上涨带来的超额收益。由于近期市场比较好，稳健的投资者，可择机逢高卖出。”
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