前几天写了一篇《2018年6月底的A股是否已经进入了价值投资区域？》，有不少朋友问，如何看待2018年下半年及今后一段时间香港市场将走向何方？
确实，香港市场比较特殊，除前段时间写了两篇小文《论港股的恐惧文化》和《论香港市场的炒股文化》外，对香港2018年下半年及以后香港市场将走向何方也很想系统地分析一下。概括地说一下结论：香港市场恒生指数成分股估值不便宜，受全球及A股影响2018年下半年及今后一段时间大概率会出现大幅下跌；恒生指数成分股之外的蓝筹等部分股票，估值存在严重的泡沫，将出现灾难性下跌；绝大多数估值低残的中小市值股票，在恒生指数及估值有泡沫股票下跌初期，大概率会跟随下跌，随后会企业稳回升，优质的中小市值股票会在很短期内摆脱大市影响，走出一波独立的行情，将成为全球股票市场唯一的亮点。因此，2018年下半年及今后一段时间总体的配置思路是：黄金+AH股的黄金矿业股+港股绝对低估的优秀中小市值公司+确定可以穿越牛熊和周期的品种（类似于芯片中的中芯国际）。
关于香港市场，我一直的观点是极为正面的，我认为未来中国所有投资者面对的都是沪、深、港三个市场，其中最繁荣的将是香港市场。主要核心逻辑是相对于沪、深市场，香港市制度更完善，并且已经完全国际化，估值与国际接轨。同时，未来香港市场仍然有制度红利可以享受，比如港股通从试点变为全面港股通；港股融资融券交易等等。总体来说，香港市场将是下一轮行情中沪深港三地最先启动的市场，在未来相当长一段时间内，沪深港三地市场中香港市场都将是最繁荣最活跃的市场。最近我一直建议很多朋友，应该首选香港作为上市地。
但香港市场也存在结构性的问题，前边两篇小文都简单地进行了分析。由于港股奉行所谓的“死也死在人多的地方”，“炒股不炒市”等原则，许多股票往往从极端低估走向极端高估，比如部分内房股等等。但港股仍然有绝大多数股票至今仍然交易不活跃，估值极端低残，这些股票大概率地将成为未来全球股票市场的亮点。因为，随着大陆资金逐渐进入香港市场，香港市场的生态已经初现重大变化之苗头。近两年，香港部分极为优质的中小市值股票走出了极其靓丽的行情，涨幅几倍的公司随处可见（上涨几倍后对比A股同类公司，估值仍然偏低），这与A股中市值股票普遍杀跌形成了鲜明的对比，未来这种示范效应将会扩大，将会出现极为明显的巨大赚钱效应。虽然香港中小市值公司也可能因为全球巨在的危机股价表现暗然无光，沉寂下去，但其仍然会是在下一个周期中全球股票市场中最先启动的板块，完全类似于当年的A股创业板公司，A股的创业板很多公司于2012年率先开始启动，到2015年牛市最疯狂的时候涨幅十倍以上的公司随处可见。香港优质中小市值公司，具有极高的安全边际，因此可以对抗全球市场的动荡。未来两年大概率成为全球市场唯一的亮点，即使沉寂，在下一轮周期当中也将是全球最先启动的板块。
$道琼斯指数(.DJI)$ $上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$
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$中芯国际(00981)$ 在对大市极度悲观的情况下，依然持有中芯国际，就是因为时代最强需求可以确保穿越牛熊，跨越危机。培养一个可以与台积电竞争的强有力的对手，符合产业链当中除了台积电之外所有人的利益。五年前中芯国际根本没有资格在产业链当中被当做台积电竞争对手培养，现在不但已经完全有资格，而且大有是产业链里唯一一个可能与台积电竞争的对手之势。因此，促进中芯国际进步，不但是股东的愿望，也是产业链上很多人的愿望。得道者多助！
人们总是沉醉于A股整体高估值的估值体系中难以自拔。实际上A股高估值的时代已经一去不复返了，认不清这个事实，必定在痛苦中继续挣扎。沪深港三地当中，香港将是未来最繁荣的市场。$国企指数(HKHSCEI)$ $恒生指数(HKHSI)$ $上证指数(SH000001)$
前几天写了一篇《2018年6月底的A股是否已经进入了价值投资区域？》，有不少朋友问，如何看待2018年下半年及今后一段时间香港市场将走向何方？
确实，香港市场比较特殊，除前段时间写了两篇小文《论港股的恐惧文化》和《论香港市场的炒股文化》外，对香港2018年下半年及以后香港市场将走向何方也很想系统地分析一下。概括地说一下结论：香港市场恒生指数成分股估值不便宜，受全球及A股影响2018年下半年及今后一段时间大概率会出现大幅下跌；恒生指数成分股之外的蓝筹等部分股票，估值存在严重的泡沫，将出现灾难性下跌；绝大多数估值低残的中小市值股票，在恒生指数及估值有泡沫股票下跌初期，大概率会跟随下跌，随后会企业稳回升，优质的中小市值股票会在很短期内摆脱大市影响，走出一波独立的行情，将成为全球股票市场唯一的亮点。因此，2018年下半年及今后一段时间总体的配置思路是：黄金+AH股的黄金矿业股+港股绝对低估的优秀中小市值公司+确定可以穿越牛熊和周期的品种（类似于芯片中的中芯国际）。
关于香港市场，我一直的观点是极为正面的，我认为未来中国所有投资者面对的都是沪、深、港三个市场，其中最繁荣的将是香港市场。主要核心逻辑是相对于沪、深市场，香港市制度更完善，并且已经完全国际化，估值与国际接轨。同时，未来香港市场仍然有制度红利可以享受，比如港股通从试点变为全面港股通；港股融资融券交易等等。总体来说，香港市场将是下一轮行情中沪深港三地最先启动的市场，在未来相当长一段时间内，沪深港三地市场中香港市场都将是最繁荣最活跃的市场。最近我一直建议很多朋友，应该首选香港作为上市地。
但香港市场也存在结构性的问题，前边两篇小文都简单地进行了分析。由于港股奉行所谓的“死也死在人多的地方”，“炒股不炒市”等原则，许多股票往往从极端低估走向极端高估，比如部分内房股等等。但港股仍然有绝大多数股票至今仍然交易不活跃，估值极端低残，这些股票大概率地将成为未来全球股票市场的亮点。因为，随着大陆资金逐渐进入香港市场，香港市场的生态已经初现重大变化之苗头。近两年，香港部分极为优质的中小市值股票走出了极其靓丽的行情，涨幅几倍的公司随处可见（上涨几倍后对比A股同类公司，估值仍然偏低），这与A股中市值股票普遍杀跌形成了鲜明的对比，未来这种示范效应将会扩大，将会出现极为明显的巨大赚钱效应。虽然香港中小市值公司也可能因为全球巨在的危机股价表现暗然无光，沉寂下去，但其仍然会是在下一个周期中全球股票市场中最先启动的板块，完全类似于当年的A股创业板公司，A股的创业板很多公司于2012年率先开始启动，到2015年牛市最疯狂的时候涨幅十倍以上的公司随处可见。香港优质中小市值公司，具有极高的安全边际，因此可以对抗全球市场的动荡。未来两年大概率成为全球市场唯一的亮点，即使沉寂，在下一轮周期当中也将是全球最先启动的板块。
$道琼斯指数(.DJI)$ $上证指数(SH000001)$ $恒生指数(HKHSI)$
2018年6月29日：因此，2018年下半年及今后一段时间总体的配置思路是：黄金+AH股的黄金矿业股+港股绝对低估的优秀中小市值公司+确定可以穿越牛熊和周期的品种。$湖南黄金(SZ002155)$ $中金黄金(SH600489)$ $山东黄金(SH600547)$
2018年6月29日：因此，2018年下半年及今后一段时间总体的配置思路是：黄金+AH股的黄金矿业股+港股绝对低估的优秀中小市值公司+确定可以穿越牛熊和周期的品种$上证指数(SH000001)$ $深成指R(SZ399002)$ $创业板指(SZ399006)$