【A股四月决断：聚焦稳增长政策是否超预期】$券商ETF(SH512000)$ $东方财富(SZ300059)$ $中信证券(SH600030)$

华西证券最新研报观点表示，2~3月，A股市场走出一轮超跌反弹行情，而4月份A股则将步入“决断”期。

其一，在一季度宏观经济数据和企业财报指引下，市场基本面预期将逐渐明朗；

其二，4月政治局会议将对二季度宏观政策做出定调；

其三，4月底美联储议息会议落地后，市场降息预期将面临再修正。

目前来看，海外货币政策宽松不及预期及地缘扰动将对市场风险偏好产生一定压制，但A股微观流动性已有明显改善，指数层面料存在韧性，市场聚焦重点还在于政治局会议的“稳增长”政策能否超预期。

从最新宏观数据看，3月制造业PMI超预期对市场信心产生提振，伴随外需回暖，国内新出口订单明显回升；基建方面，高频数据显示今年节后基建复工的节奏偏慢；房地产行业仍面临调整压力。从年初至今重点城市成交数据来看，新房成交疲软，二手房销售好于新房，但仍存在“以价换量”现象；消费端，居民服务消费需求旺盛，清明假期人均旅游消费首次超过疫情前，释放出积极信号。整体上，尽管3月PMI超预期，但有季节性因素影响，地产仍是主要拖累因素，经济复苏力度还有待信贷、投资、消费等数据的进一步验证。