来源：证券时报
最近两个交易日，券商板块领衔上涨，带动上证综指突破3300点。中信证券、招商证券、中信建投等多家券商股涨停。
国信证券指出，活跃的市场交易是券商股上涨的催化剂。6月15日以来，沪深两市成交量开始突破7000亿元。从反映市场风险偏好和活跃度的融资融券余额看，两融余额也不断攀升。截止7月2日，沪深两市成交额达10797亿元，两融余额上涨到11903亿元，达到今年以来的最高值。Wind券商指数在6月以来不断上涨，并在7月2日上涨至10000点，这是券商指数今年以来首次突破万点。受资本市场行情转暖影响，市场交投活跃，将直接带来证券公司经纪业务收入的显著增长。与此同时，证券公司投行业务、投资业务、资管业务等也将受益于市场环境的改善。
今年以来，资本市场改革不断推进，将使证券公司扩大业务范围，增强专业服务水平，从而提高国际竞争力。
3月，修订后的《证券法》开始正式实施，公司债券公开发行实行注册制，企业债及公司债承销规模大幅增长；并表监管落地，6家证券公司被纳入首批试点范围，有利于提升券商ROE中枢；
4月，证监会正式取消证券公司外资股比限制，这将倒逼国内证券公司推动业务拓展和转型；
5月，证监会对《证券公司分类监管规定》相关条款进行修改，引导证券公司优化风控指标，强化合规、审慎经营导向，突出主业，做优做强，同时也引导证券行业差异化发展；
6月，创业板注册制改革正式落地，为券商投行业务打开了更多业务空间，对投行业务的研究水平、风控能力、定价能力提出了更高要求。
该机构认为，资本市场改革持续推进，券商行业将加速形成差异化发展格局，预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面。
【主流ETF特别提示：券商ETF（512000）|A股行情风向标】
【券商板块享有五重催化剂共振，结合长期趋势日益明确】
1. 事件催化：证监会拟对试点商业银行发放券商牌照和中信证券与中信建投的合并传闻及辟谣不断提升券商行业的关注度。
2. 估值切换：今年非银金融整个估值相对较低，阶段性的风格轮动，资金从高估值的板块流向低估值，带动了本轮券商股的上涨。
3. 政策利好：创业板、科创板、新三板、再融资、并购重组、债券发行等多个方面的政策将持续落地，有利于券商本身业务开展。
4. 业绩支撑：今年1-5月份36家上市券商累积的净利润达到了513亿，同比增长17%，显著好于2020年一季报显著下滑的情况，半年报预期良好。
5、市场成交火爆：6月以来，两市日均成交额超过7000亿，7月以来已连续3个交易日成交破万亿，将显著刺激券商经纪、两融等业务收入增长。
【机构看好券商后市机会】
申万宏源：券商行业进入新一轮上升周期，业绩改善、ROE提升：预计上市券商2020中期净利润增速转正，行业2020E净利润同比增长17%。但年初至6/30券商指数下跌6%，与基本面向上趋势不相匹配。
兴业证券：在创业板注册制改革下，券商投行市场迎来进一步扩容，股票交易、融券机制优化也将利好经纪及两融业务。除横向铺开改革范围外，监管层进一步推动改革深入，如考虑在科创板引入T+0交易、将科创板股票纳入沪股通标的，引入做市商制度等，行业利好政策值得期待。
招商证券：券商作为资本市场中介服务商，其估值取决于资本市场的活力和景气度，蓬勃发展的资本市场是券商良性发展的最重要基石。此外通过并购方式加速发展券商业务也是商业银行试点发展券商业务的可行选择，券商行业可能会迎来新一轮并购潮，从而推动板块估值抬升。
【券商ETF各项数据屡创历史新高】7月6日，券商ETF涨10%封涨停板，收盘价1.276元，全天成交31.85亿元，双双创上市以来新高。
融资客也在大举买入，7月3日，券商ETF（512000）单日融资买入额超2.91亿元，相较上一交易日激增70%，连续第2个交易日创上市以来新高！当日券商ETF融资余额首超10亿元，达10.86亿元，亦连续第2个交易日创上市以来新高！杠杆资金呈加速流入趋势！
【高贝塔特性凸显】截至7月6日的五个交易日，券商ETF涨幅36.91%，而同期上证指数上涨12.54%，券商ETF的涨幅是大盘的3倍；6月初以来至7月6日，券商ETF涨47.87%，同期上证综指涨16.85%，涨幅同样接近3倍，尽显高贝塔特征！
券商作为跟市场最紧密相关的品种，具有高弹性特征，即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动，但只要市场整体成交量增长，券商基本面和业绩均能持续受益！
【高效便捷！仓位平衡大券商及潜力小市值券商股】通过ETF轻松实现了一键买入一篮子券商股，券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共45只，其中6成仓位集中于十大券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
【规避板块分化，借道ETF投资3年胜率达74%】ETF投资较好的解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。截至2020年6月30日，在中证全指证券公司指数的45只成份股中，最近3个月涨幅最大的东方财富（45.95%）和最末尾的华安证券（-15.05%）差距超过60个百分点。而过去3年中证全指证券公司指数跑赢了超过62%的成份股（剔除同期上市新股胜率高达74%），借道券商ETF很好地解决了个股选择问题，投资更高效便捷，同时券商ETF卖出交易免收高达千分之一的印花税，仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。
数据来源：Wind，2020.3.30-2020.6.30
【资金持续加仓，份额连创新高】7月6日，沪深两市当日成交额高达1.57万亿元，较上周五成交额激增33％，创出五年以来的单日成交额新高。据上海证券交易所7月6日公布的最新数据，A股行情风向标——券商ETF（512000）当日基金份额增至123.94亿份。按券商ET7月6日的最新份额净值1.2436元计算，券商ETF当日最新估算规模达154.13亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二！
【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】
券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖45只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
券商ETF联接基金的直接投向是它的目标ETF也就是券商ETF。有投资者反馈互联网上券商ETF联接基金的持仓页面里看不到持有重仓股的问题，这是因为联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。也就是说，券商ETF联接基金是投资持有券商ETF的基金份额，而不是直接持有中证全指证券公司指数成份股个股，但相当于持有中证全指证券公司指数成份股个股，即投资券商ETF联接基金，和买券商ETF，实际上均是投资中证全指证券公司指数！
券商ETF联接基金申赎费率如下图所示（但各大互联网代销平台往往提供低至一折的申购费率优惠）：
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