在经历了4月股指大幅反弹后，5月股指持续震荡，但2900点关口迟迟无法站上以及量能不能持续放大，引发了部分市场资金离场，相较于四只主要宽基指数ETF4月份70亿元的离场资金而言，5月的离场资金出现了小幅增加，合计流出超百亿元。
ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。对普通投资者而言，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场进行买卖。这样投资者只要赚了指数就赚钱，再也不用研究股票，担心踩上地雷股了，此外，ETF交易成本也很低廉，只有交易佣金。
本周全球股指持续走高，道琼斯工业指数连续两周涨幅逾3%。A股本周跟随全球市场反弹，主要股指全线上涨，沪指全周上涨1.37%，而创业板指表现出色，全周上涨近2%。
另外，股指在经历了4月强劲反弹后，5月出现了调整，主要股指中，创业板指和中证500在5月实现上涨，而上证50和沪深300则出现了下跌。那么，5月份ETF表现如何呢？让我们一起来盘点一下。
一、5月百亿资金离场
5月29日是本周也是5月行情最后一个交易日，A股主要股指全线上涨。
沪深两市本月成交11.2万亿元，其中沪市本月成交4.49万亿元。截至2020年5月29日，沪指报收于2852.35点，全月下跌0.27%，深圳成指收于10746.08点，全月上涨0.23%。
本周主要指数全线上涨，创业板指大涨近2%，表现最好。中证500上涨1.47%，而上证50、沪深300上涨约1.1%。
从5月整月看，中证500和创业板指实现上涨，但涨幅不足1%，而上证50和沪深300则分别下跌了1.93%和1.16%。
在跟踪主要指数方面，本周四只指数ETF份额全部出现下降，上证50ETF、创业板指、沪深300ETF和中证500ETF分别下降了3.79亿份、3.42亿份、2.84亿份和2.64亿份，以区间成交均价计算，分别净流出10.58亿元、6.83亿元、10.92亿元和15.35亿元。整体看来，本周四只指数ETF出现资金净流出43.68亿元。
另外，5月四只指数ETF份额也全部出现了下降，其中中证500ETF和创业板份额下降均超过了8亿份，沪深300ETF和上证50ETF份额也分别下降了6.51亿份和2.51亿份，以区间成交均价计算，资金分别净流出52.07亿元、16.2亿元、25.39亿元和7.06亿元。
总体看来，四只主要指数基金5月合计出现了100亿元的资金净流出。
有市场分析人士表示，在经历了4月股指大幅反弹后，5月股指持续震荡，但2900点关口迟迟无法站上以及量能不能持续放大，引发了部分市场资金离场，相较于四只指数ETF4月份70亿元的离场资金而言，5月的离场资金出现了小幅增加。
二、5月50亿资金追捧券商类ETF
从5月份整体来看，资金则借道ETF大幅流出，有16只行业主题ETF份额减少超过2亿份。
而5月份额增长超过2亿份的仅有5只基金，其中有3只是券商相关ETF，合计资金净流入逾50亿元。
其中，券商ETF（512000）份额在5月份增长 20.52亿份，以区间成交均价0.8882计算，券商ETF5月份资金净流入18.23亿元。
总体看来，在141只行业主题ETF方面，5月份额增加的有56只，减少的有85只，合计资金净流出约120亿元。券商类ETF份额逆势增长、获得资金涌入的表现十分亮眼。
较一季度末的120.86亿份，券商ETF二季度以来份额增幅超21.62亿份，以区间成交均价0.893元计算，资金净流入19.3亿元，为同期全市场所有股票型ETF第一！
大资金的逆市申购，令券商ETF规模不断攀升。同时值得注意的是，在近期券商指数调整期间，券商ETF份额不断刷新成立以来新高，场内资金“越跌越买”的特征明显。
截至5月27日，券商ETF份额最近13个交易日已连续实现净增长，这意味着该ETF 最近已连续13个交易日实现资金净流入。与券商ETF5月8日123.34亿份的份额规模相比，券商ETF份额最近13个交易日连续净增长合计19.15亿份。按最近13个交易日券商ETF场内成交均价0.887元计算，券商ETF最近13个交易日资金连续净流入合计达16.99亿元，在同期沪深两市所有行业ETF资金净流入排名中相对领先。
业内人士指出，随着被动投资理念的普及，以及A股上市公司数量猛增导致选股难度增加，一些具有明显风险收益特征的行业更容易受到资金的青睐，尤其是在市场出现“风口”或低估值布局机会时，资金净流入的现象就会出现。作为工具性产品，投资者买入行业ETF一般有两大时机：一是这个行业面临市场的高景气度，行业基本面和业绩将持续释放，并带来二级市场股价的抬升，投资者可以借助行业ETF工具跟上市场；另一方面，就是这个行业估值到了底部，而未来估值的反弹或修复是大概率事件，聪明的资金就希望在估值底部收获尽量多的筹码，这一现象在2018年四季度A股底部也很明显。
三、机构投资者占比提升，机构看好券商板块后市表现
通过分析券商ETF 基金年报发现，2019年底，共有三家险资现身券商ETF前十大持有人，分别为中国平安人寿保险股份有限公司、信泰人寿保险股份有限公司、华夏人寿保险股份有限公司旗下保险产品，分列第一、第二和第六大持有人，且均为新进，持有比例分别为2.62%、0.61%和0.33%。我们知道，险资一向以长期稳健性著称，具有着眼长期，逆向配置等特点。2019年大举买入券商ETF，不难看出险资对券商类资产的长期看好。值得一提的是，前十大中新晋的这三家保险公司无一例外都是人寿保险，众所周知寿险的风险偏好是比较低的，寿险敢重仓的高风险权益品种，基本面必须是扎实的，具备长期增长潜力，说明资产未来业绩的确定性相当高！
第三大持有人为中国华电集团财务有限公司，这是大型央企的财务公司，属于自有资金真金白银投资权益资产，说明他们对未来券商板块的后市表现很有信心。第七大持有人是北京金石致远投资管理有限公司，为追求绝对收益的私募基金，也反映了私募对券商板块业绩确定性的信心。
前十大持有人的其余5位是个人大户，持有券商ETF的份额都在1700万份以上。一般如有超级个人大户或者牛散等交易型高手介入，说明对于券商短期业绩弹性的集中看好。
从持有人比例来看，2019年底券商ETF机构持有份额超13亿份，机构持有人占比为22.78%，而在2018年底，券商ETF机构持有人占比为10.47%，一年内机构持有占比增加了一倍还多。
拉长时间来看，近几年券商ETF持有人总户数稳步增长，而机构持有人比例也从2018年中开始不断上升。
站在当前市场条件下，多家机构认为，尽管我国股市走向短期内仍面临不确定性，但券商股后市表现依然值得关注和看好。
渤海证券研究所认为，流动性和监管周期是决定券商板块能否获得超额收益的重要因素，在流动性支持和政策呵护下，机构会维持对券商行业的长期看好，龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。
上述分析人士也指出，长期政策催化行业估值提升，创业板注册制改革、金融市场对外开放、买方投顾试点等政策落地，将推动券商行业竞争格局变化和长期业绩中枢的提升。目前，制度变革的推动效应还处在前期，在券商生存环境优化的大形势下，龙头券商受益改革红利，目前估值仍偏低，板块性机会值得关注。
每次A股出现大级别的市场行情，券商股都是市场转暖的重要指标之一。在券商股估值偏低位置积累筹码，实现低点布局，并在未来股市回暖行情中获利了结，是一种比较理性的投资选择。
【券商ETF（512000）2019年以来份额变化情况】
【华宝旗舰ETF特别提示：券商ETF（512000）|A股行情风向标】
【券商板块享有三重催化剂共振，结合长期趋势日益明确】
政策方面：在资本市场深化改革新周期下，行业政策持续发力，行业进入新一轮政策驱动创新周期。行业龙头在政策红利加持下，将会拉大与其他竞争对手的竞争优势，股价上也将长期享受估值溢价。
流动性方面：催化刺激如期加强，最近一个月十年期国债收益率徘徊在2.5%-2.6%的低位，将驱动券商板块估值提升。
估值方面：当前板块不到1.6倍，在流动性和行业政策共同配合下，结合相对良好业绩预期，看好估值全面抬升。
【高效便捷！仓位平衡龙头券商及潜力小市值券商股】通过ETF轻松实现了一键买入一篮子券商股，券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共44只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。
【规避板块分化，借道ETF投资3年胜率达80%】ETF投资较好的解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。截至2020年5月6日，在中证全指证券公司指数的44只成份股中，最近3个月涨幅最大的华鑫股份（39.55%）和最末尾的国盛金控（-12.70%）差距超过50个百分点。而过去3年中证全指证券公司指数跑赢了超过71%的成份股（剔除同期上市新股胜率高达80%），借道券商ETF很好地解决了个股选择问题，投资更高效便捷，同时券商ETF卖出交易免收高达千分之一的印花税，仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。
数据来源：Wind，2020.2.6-2020.5.6
【行情风向标，反弹看券商】券商作为跟市场最紧密相关的品种，具有高弹性特征，即在大盘涨的时候券商股涨得更多更猛。且即使A股市场出现板块轮动和风格轮动，但只要市场整体成交量增长，券商基本面和业绩均能持续受益！从2月4日到3月5日市场反弹以来券商ETF涨了24%，而同期上证指数只涨了12%不到，券商ETF的涨幅是大盘的2倍还多，尽显高弹性特征！
【估值绝对低位】从估值角度来看，截至2020年5月28日，券商ETF(512000)跟踪复制的中证全指证券公司指数市净率为1.59倍，仍然处于历史平均值2倍PB下方，估值优势明显。在券商行业基本面持续向好的背景下，券商行业估值有望持续提升。
数据来源：Wind，截至2020.5.28
【资金逆市加仓，份额连创新高】5月28日公布的最新数据，A股行情风向标——券商ETF（512000）当日基金份额增至140.84亿份。按券商ETF5月28日的最新份额净值0.8682元计算，券商ETF当日最新估算规模达122.28亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二！
2019年以来券商ETF份额情况（亿份）
与券商ETF4月16日112.86亿份的份额规模低点相比，券商ETF份额最近27个交易日净增长合计27.98亿份。按最近27个交易日券商ETF场内成交均价0.889元计算，券商ETF最近27个交易日资金净流入合计达24.87亿元，高居最近27个交易日沪深两市资金净流入最大行业ETF之一！
与券商ETF4月16日112.86亿份的份额规模低点相比，券商ETF份额最近27个交易日净增长合计27.98亿份。按最近27个交易日券商ETF场内成交均价0.889元计算，券商ETF最近27个交易日资金净流入合计达24.87亿元，高居最近27个交易日沪深两市资金净流入最大行业ETF之一！
【杠杆资金持续加仓】5月28日，券商ETF（512000）单日融资买入额超6141万元，当日券商ETF融资余额超8.76亿元，创该ETF上市以来新高！
【券商ETF联接基金：券商股投资互联网直通车】
券商ETF设有联接基金（A份额代码006098/C份额代码007531），同样跟踪中证全指证券公司指数（指数代码399975），为互联网上的投资者提供了一键买卖44只券商A股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
券商ETF联接基金的直接投向是它的目标ETF也就是券商ETF。有投资者反馈互联网上券商ETF联接基金的持仓页面里看不到持有重仓股的问题，这是因为联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。也就是说，券商ETF联接基金是投资持有券商ETF的基金份额，而不是直接持有中证全指证券公司指数成份股个股，但相当于持有中证全指证券公司指数成份股个股，即投资券商ETF联接基金，和买券商ETF，实际上均是投资中证全指证券公司指数！
券商ETF联接基金申赎费率如下图所示（但各大互联网代销平台往往提供低至一折的申购费率优惠）：
【风险提示】本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。