汽车板块行情
4 月份(2018/3/1-2018/3/31)汽车行业指数跌幅为-6.48%，落后沪深 300 指数 -2.84%，全行业排名第 25，涨幅靠后。2018 年 1 月-2018 年 3 月汽车行业指数跌幅 为-13.62%，落后沪深 300 指数-6.83%，全行业排名第 26，涨幅靠后。4 月份汽车 板块表现相对较佳，拉高了月度数据。子行业中，44 月份跌幅最小的是汽车服务 -4.13%，落后沪深 300 指数-0.49%；跌幅最大的为汽车整车-6.95%，落后沪深 300 指数 3.32%。汽车行业 4 月份 PE18.30 倍，与历史平均相近，子版块中汽车服务估 值最高为 23.33 倍，整车估值最低为 15.27 倍，整车、零部件以及服务的估值相比 4 月份均有所降低。
重点跟踪数据
2018 年 4 月汽车销售 231.90 万辆，同比增长 11.28%；2018 年 1 月至 4 月汽车 销售 950.21 万辆，同比增长 4.58%；2018 年 4 月份乘用车销量 191.40 万辆，同比增 长 11.13%；2018 年 1 月至 4 月乘用车销量 801.42 万辆，同比增长 4.50%；2018 年 4 月商用车销量为48.77万辆，同比增长9.26%；2018年1月至4月商用车销量为148.68 万辆，同比增长 4.99%；2018 年 4 月新能源汽车销量为 8.20 万辆，同比增长 138.64%； 2018 年 1 月至 4 月新能源汽车销量为 22.50 万辆，同比增长 170.83%；细分新能源汽 车市场中，2018 年 4 月纯电动汽车销量为 6.50 万辆，同比增长 127.51%；插电式混 动汽车销量为 1.70 万辆，同比增长 193.56%。
近期行业重要事件及点评
1）2018 北京车展：2018 年 5 月 4 日，2018 北京国际汽车展览会圆满落下帷 幕。传统车企方面，豪华品牌加强 SUV 产品布局，如宝马推出国产 X3，奥迪发 布换代 Q5L；合资品牌轿车换代为主，SUV 则多为新车型，如福特换代福克斯， 马自达发布中大型 SUV CX-8，大众推出 T-Roc 探歌，斯柯达推出 KAMIQ 柯米克； 自主品牌则展现高端化的发展战略，上汽荣威发布 RX8 七座 SUV、Marvel X 纯电 动 SUV，领克旗下跨界 SUV 领克 02 也亮相。新势力车企如蔚来、威马、拜腾和 小鹏等雨后春笋般涌现，通过运用互联网思维，吸引客户眼球、重视解决客户痛 点，也拥有成功的基因，但面临从样车、量产、市场接受以及盈利等多重考验。 相比之下，传统车企有深厚的造车经验、以及显著的规模效应，但市场响应速度 较慢。随着传统车企巨头纷纷加码纯电动汽车，以及补贴的逐渐退出以及双积分 的政策下，新能源汽车的市场将进一步做大、市场竞争力将进一步提升。
2）进口汽车关税下降：2018 年 5 月 22 日，国务院关税税则委员会印发公告， 经国务院批准，自 2018 年 7 月 1 日起，将税率分别为 25%、20%的汽车整车关税 降至 15%；将税率分别为 8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至 6%。 经测算，汽车整车关税下调至 15%，不同排量的综合税率范围在 34.55%~124.25%， 前后对比，综合税率减少 11.7%~19.50%。 从品牌厂家来看，进口车中超豪华品牌由于车价高，因此受关税的影响最大。 未来的汽车进口关税下调主要受益的是进口高端豪华车型。保时捷、玛莎拉蒂等 超豪华品牌受益明显。此外，二线豪华品牌中，雷克萨斯、林肯等纯进口的品牌 也是这次关税下调的受益者。从销售环节来看，经销商将成为关税下调的赢家。 关税下降有利于豪华车经销商集团，如广汇宝信、中升、永达、正通等。
转载自广证恒生