一、公司简介
精达股份1990年成立，以代加工供家电用的传统圆线（铜线、铝线）起家，因投资和工艺门槛不高，产品同质化，赚的是拼规模和成本的辛苦钱。
2015年，公司与日本电装合作丰田项目，开始往工业、新能源汽车领域转型。2018年完成扁线工艺突破，2020年9月向特斯拉发货，顺利通过验证，成为其独供。目前客户涵盖新能源汽车行业主流车企及电机厂商等。
二、公司主要产品
1、圆线：
1）产能：现有产能：铜线+铝线21万吨，导体8万吨，未来提升至40万吨（新增部分预计22年Q3完工，23年形成有效产能）；良率接近100%；
2）加工费：家电4-5元/kg，传统汽车7元/kg；单吨利润1300-1400元，工艺高一些的2000元/吨。
2、扁线：
1）产能：新能源扁线现有产能1.95万吨（21年销量6000吨），22年底提升至4.5万吨（22年有效产能预计2.5万吨，出货量1.5万吨以上）；良率90%；
2）加工费：特斯拉17元/kg、比亚迪18元/kg，通用、福特、电装 23-25元/kg；单吨利润8000-1万元；
3）下游客户：
A 新能源扁线：①特斯拉（独供，Model 3/Y车型；900吨/月产能储备）；②联电（新势力车企：蔚来、理想、小鹏、华域等）；③电装（日企车）；④比亚迪（二供，10-20%份额）；
B 其他扁线：除新能车外，扁线也应用于光伏逆变器（低压，漆膜不用太厚），客户包括：禾迈股份等；
3、特导线：
1）产能：现有产能5000吨，主要为镀银线，预计22年下半年提升至1.5万吨；21年净利润约0.8亿元，同比+89%；
2）下游客户：军工、5G行业；
三、新能源扁线行业简析
1、行业壁垒
1）设备：设备本身门槛不高，投入少，而且一些公用设备圆线、扁线均可生产；但量产的模具其他厂商调试和验证需要时间，公司模具100%自研，几乎不外供；
2）工艺：行业主要壁垒，稳定性要求高。扁线工艺最多使用的是发卡工艺，α角工艺对于模具要求很高，精达使用的是人造钻石膜和拉丝工艺，在生产过程中，扁线不会变形。另外，新能源汽车小扁线对涂覆的要求很高（高耐电晕、高PDIV），公司产品实现了44层涂覆。
3）资金：行业壁垒之一，厂房及设备所需资金不多，大头在原材料采购（铜约占97%）；公司产品定价模式为“电解铜（铝锭）+加工费”，原材料采购成本虽由下游客户承担，但对公司资金要求较高（一般客户付3成定金，公司垫7成；若出口还需加25%关税），有时需增加借款以应对原材料价格上涨。
2、需求空间
从产业发展趋势看，新能源扁线未来增长的驱动因素主要来自两方面：扁线电机替代圆线 + 高电压电机技术迭代。
1）新能源扁线相较于圆线优势主要体现在性能上，包括：功率密度、槽满率、体积、散热、固定模态、耐绝缘等，同等重量下成本会高一些，但电机占新能车整体成本比重低。目前处渗透率提升阶段，21年扁线电机约占27%，预计22年提升至30-40%，25年提升至80%以上（根据券商研报）。
2）新能源汽车续航里程和补能时间是制约其快速发展的关键要素，系统电压提升至800伏后，车身重量、电控损耗降低，续航里程和充电速度提升，高压化是未来趋势，技术迭代较快；800伏电机扁线加工费较400伏翻倍。
3、竞争格局（待补充完善）