所有可能会出错的事，在刚刚2023年都做了一遍。
2023年，太阳能行业没有太多积极的消息。利率上升、劳动力成本上升、监管变化等因素，都对该行业造成了沉重打击，导致股市全线走低。
根据标普全球市场情报公司提供的数据，SunPower （ SPWR -7.38% ） 在 2023 年下跌了73.2%， Enphase Energy (ENPH -2.11%) 下跌了50.1%， SolarEdge Technologies (SEDG 0.14%) 下跌了67 %。
在2024年的头几天，这些公司的股价并没有像样的反弹。
01
利率如何蚕食太阳能
2023年对太阳能企业影响最大的是利率。更高的利率，增加了能源项目的融资成本，降低了安装商的利润率，给整个行业带来了压力。
10年期美国国债利率
好消息是利率已经开始下降。你可以从图表中看到，美国10年期国债利率在过去几个月里已经下降了近一个百分点，这将使今年的项目融资变得更加容易。这可能会扭转我们去年看到的一些利润压力。
02
加州的阳光已失色
在2023年春天，加利福尼亚州制定了所谓的净能源计量3.0，这改变了消费者收到的将电力送回电网的费率。这既使能量存储更有价值，也对屋顶太阳能的经济性产生了负面影响。
有迹象表明，该行业开始在新的结构下解决定价和销售问题，但到2023年第三季度，销售额受到新规则变化的显著影响。
虽然更高的利率挤压了各地的利润率，但在加利福尼亚州，预订量已经下降，直到现在才有迹象表明销售正在回升。
03
组件降价，惠及有限
住宅太阳能安装商低于预期的需求，直接影响了像SunPower这样的公司的业绩。而Enphase和SolarEdge是这些安装商的下游。他们认为第三季度的订单减少了，预计至少要到2024年初，销售额仍将进一步放缓。
我们还没有看到终端市场需求的下降，是否会转化为 Enphase 和 SolarEdge 等供应商的定价压力。在美国市场占有率最大的公司——Sunrun表示，预计组件成本将在2024 年下降。因此这可能意味着即使需求回升，供应商也将面临进一步的利润压力。
所有这些叠加在一起，资本市场在2023年就把太阳能产业抛弃了。如此多的不利因素导致股票下跌，这是可以理解的，但也有一些乐观的理由。
太阳能行业在美国和全球都在持续增长。这在很长一段时间内都将是有利的。利率也在下降，这应该会帮助更多的项目在2023年末和2024年获得融资。但从长远来看，看好太阳能的最大原因是，光伏的市场渗透率正在迅速上升。
美国能源信息管理局表示，从2021年到2022年，电费平均上涨13%，而2023年的完整数据还没有出来。我们已经看到，有一些公用事业公司要求电费要上涨超过10%。这将使太阳能变得更具比较优势。不管怎样，能生存下来的公司，才有机会长期繁荣。
04
2024，这些值得期待
富国银行认为，美国住宅太阳能股票将于2024 年反弹，Enphase 和 Sunrun上调评级，First Solar下调评级。
富国银行 (Wells Fargo) 分析师迈克尔·布鲁姆 (Michael Blum) 表示，在利率下降的推动下，住宅太阳能股票预计将在2024 年反弹。与公用事业规模太阳能相比，Blum对住宅太阳能的前景更加乐观，Enphase 和 Sunrun 是他的首选。
根据Blum的说法，住宅太阳能需求对利率变动的影响比公用事业规模更敏感，这使得利率下降成为住宅太阳能行业业绩的更大推动力。因此，他预计利率下降将对住宅太阳能股票的表现产生积极影响。
Blum将逆变器制造商Enphase 的评级上调至“增持”，理由是其当前价格有可能上涨 22%。他还看好Sunrun，将安装商的股价目标提高到目前价格的36%。布鲁姆对这些公司的乐观态度反映了他对整个住宅太阳能行业的信心。
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