$恒瑞医药(SH600276)$ 恒瑞现阶段不需要担心他国内会如何，肯定能卷剩下，创新药这条赛道国内玩家随着时间的拉长只会越来越少，根本原因就是投入大，需要维持持续的高投入高产出才能长久的经营下去，如果国内最后只剩下20家创新药企业，那么一定有恒瑞。恒瑞现阶段比较关注的就是出海问题，从对外BD来说，恒瑞目前看没有问题，丰富的管线与交易设计还是能保证他未来3到5年从海外获取足够的资本继续投入研发的。需要特别关注的就是恒瑞能不能利用这3到5年的时间，完全建立起自己完善的海外渠道、国际临床以及品牌推广，这才是重中之重，恒瑞虽然已经建立不少海外临床，但从肝癌组合被FDA延迟批准看，还是经验不够丰富，缺少风险意识，而且恒瑞自己的海外销售渠道还处在建设中，不过恒瑞自身的人才、资金、管线的储备还是能允许他能承担一些前期失误的。所以恒瑞未来3到5年的经营进展要特别关注他海外的拓展能力。如果他海外拓展的不好，我就认赔，说明自己对企业经营理解还是不够，投资股票不适合我