择时与时窗 锚变与锚定 趋势与价值
2022 1 24 锚变时窗的反思。
笔者认为 一个阶段以来，A股市场市场反复，令人无所适从，操作难度大幅提升，实际，年初以来市场呈现的异常值，在验证一个基本判断：市场一个阶段以来。一直持续处于估值中枢向下的锚变时窗。
1 锚定效应
锚定效应 又叫锚定陷阱 是一种重要的认知 心理学现象。
锚定效应是指投资者对某个事项（股票）做定量估值时， 会将某些特定数值作为初始值，初始值作为定位的基点，像沉锚一样制约着你的估值区间，导致投资者在做估值决策时，给与初始值过大的权重，导致误判。
2锚定与锚变。锚变时窗。
2-1 锚定时窗。股市，存在绝对估值与相对估值。股价变动常态处于相对估值。相对估值常态也是股价围绕估值中枢波动。我们可以理解股市这个阶段是股价整体估值中枢稳定的锚定期。
2-2，锚变时窗。一旦股市出现大幅度的异常值，出现大幅度异常的指数波动，指数日K，周K,出现超出市场预期的大幅波动，投资者就要警惕市场是否已进入估值中枢向上或向下的锚变时窗。锚变时窗背景下，股价上下幅度，会持续超出你的预期。当市场持续出现这种体验，投资者要反向解读：你是否正处于市场的锚变时窗，需要对股价估值基点 中枢作出调整。此际对抗趋势者无疾而终。
3 锚变时窗的类型 。
3-1，突变类型。不可预期的-黑天鹅事件类型的锚变。2019年年初，新冠疫情引发的世界金融市场千点震荡。就是巨大不确定事件对未来预期的冲击引发的市场中枢大幅向下的锚变时窗。
3-2，缓变类型，后知后觉。牛市 熊市的趋势性拐点确认。价值中枢移动趋势的确认。
4 锚变时窗的应对
择时 趋势投资者认为至关重要。价值投资者认为重要但不可操作。价值投资者靠绝对估值及估值冗余保护应对锚变。操作可用边界狭小。
择时 一定意义上是对锚变的认知与应对。
4-1.一旦确认市场中枢下移 确认市场处于中枢向下的锚变时窗，你要尽早更换并向下调整你的股价预期中枢及浮动区间。
4-2 市场风格转换，一定意义也是板块内估值中枢移动—也是一种锚变。锚变之际，要提高防范锚定陷阱的权重。
4-3 锚变陷阱对个股也适用。
个股案例。长春高新。价值投资者的灾难。第一，是药物集采引发生态变化，引发估值中枢突变。守仓者面对或正掉入锚定陷阱；第二，融资爆仓，导致短期市场底价区域模糊，边界不清。