$茂业国际(00848)$ 张化桥2012-07-25
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＊2008年5月香港上市，价格3.1港元（也许略高）。今年七月的股价跌到了1.2港元。
＊业务发展速度快，而且稳健。
＊大股东持有股份78％左右，有利于避免大股东对小股东的剥削（即利益冲突）。
＊不同于大多数百货公司，茂业自有物业比重高。物业开发利润沉淀在茂业。不同于大多数地产商，茂业的物业开发量体裁衣，非常适用。每个项目的规模不大，容易消化。茂业的项目至少可以自用，不愁用家。在全国商业物业整体过剩的新情况下，这一条很重要。
＊今年利润增长放缓，但是依然有增长（上半年的预报有增长）。

＊茂业百货自有物业比重大的好处在于，近几年当租金上升的时候，茂业的成本可以得到较好的控制。
＊茂业持有的若干少数股权，增值潜力巨大。
＊这样的公司在10倍市盈率左右，绝对吸引。在国内A股市场，这不敢想象。

＊茂业百货避免了两个错误。一是大手笔花钱在电子商务，二是从去年起，茂业开新店的速度放慢了。这有利于短期成本的节省。
＊城市综合体特别不容易管理，因为太大，需要很长的时间才能达到运营的最佳状态。而茂业的项目见效快。