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一、专题研究与核心观点
（一）异动点评 本周沪深 300 指数上涨 3.30%，公用事业指数下跌 2.58%，环保指数下跌 0.05%， 周相对收益率分别为-5.89%和-3.35%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业 及环保涨幅处于第 31 和第 28 名。 分板块看，环保板块下跌 0.05%，津膜科技本周涨幅 10.10%，公司承担及参与了 多个国内大型再生水项目膜系统，公司是国内领先的中空纤维膜及其应用解决方 案提供商，其中膜生物反应器产品、装备及工艺技术应用于多个市政及工业大型 水资源化项目；电力板块子板块中，火电下跌 5.46%；水电下跌 3.49%，新能源发 电下跌 1.23%；水务板块下跌 1.50%；燃气板块下跌 0.31%；检测服务板块上涨 4.62%。
（二）重要政策及事件
1、国家能源局：印发《风电场改造升级和退役管理办法》 6 月 13 日，国家能源局发布关于印发《风电场改造升级和退役管理办法》的通知。 管理办法指出，鼓励并网运行超过 15 年或单台机组容量小于 1.5 兆瓦的风电场开 展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估， 符合安全运行条件可以继续运营。
2、福建：启动 2023 年海上风电竞配 6 月 13 日，福建省发改委发布《福建省 2023 年海上风电市场化竞争配置公告（第 一批）》，竞争性配置项目包括长乐 B 区（调整）10 万千瓦、长乐外海 I 区（南） 30 万千瓦、长乐外海 J 区 65 万千瓦、长乐外海 K 区 55 万千瓦、莆田湄洲湾外海 40 万千瓦，共 5 个场址、200 万千瓦。
（三）专题研究 虚拟电厂利用先进的控制技术、通信技术，对分布式电源、储能、需求侧资源等 分布式能源进行聚合和协调优化，消纳分布式资源出力的波动性，降低分布式能 源的接入与调控成本。目前国内具有代表性的虚拟电厂有： 1、上海黄浦：黄浦区商业建筑虚拟电厂启动于 2016 年，是全国首家商业建筑虚 拟电厂。截至 2021 年底，虚拟电厂入驻商业建筑达 130 幢，总计实现了约 60 兆 瓦商业建筑需求响应资源开发，包含了冷水机组、风冷热泵、电热锅炉、动力照 明、充电桩等大量设备。
但该虚拟电厂尚未实现对负荷资源的在线自动控制。商 业建筑管理方会在手机客户端接到响应通知，并可自主判断选择关闭部分设备， 降低用电需求。 2、国网宁波：国网宁波虚拟电厂是首个直接参与电力辅助服务市场的虚拟电厂。 其以杭州湾地区电网为试点，通过 5G 专网和智能终端，采用合约交易的商业模式， 将杭州湾地区工业企业布业写字楼、电动汽车、数据中心、光伏、储电站等在内 的 19 家电力用户的发电能力、用电负荷，可调能力 4.8 万千瓦，主要参与省级电 力需求侧响应，第三方辅助服务市场。 3、国网金华：金华全域虚拟电厂已聚合 28.69 万千瓦分布式资源，具备 6.61 万 千瓦调节能力，具备了参与电力需求响应和辅助服务等功能。该虚拟电厂可以实现需求响应、辅助服务、面向电力市场的自主调节三大场景。
虚拟电厂概念最早在国外被提出，并经过了 20 多年的发展，可归纳为三种类型。 上海黄浦属于第一代“邀约型”，主要服务于需求响应，开展需求侧管理。国网 宁波属于第二代“市场型”，面向源荷储各类可调节资源，为电网运营商服务， 也可参与市场化交易。国网金华属于第三代“自治型”，可以在成熟电力市场环 境下长期商业运营，是国内最先进的虚拟电厂模式之一。目前我国虚拟电厂行业 主要处于第一代向第二代的转变，同时也在摸索、试点第三代。
（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管 理 公用事业：
能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运 营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易 商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优 质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源 规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能； 推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的 广东电力龙头粤电力 A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、 龙源电力。 环保：
1、业绩高增，估值较低
2、商业模式改善，运营指标持续向好
3、稳增 运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺 能环境、伟明环保。
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