23063419
一、板块回顾：盈利增速改善，估值波动修复
1.1 2022&23Q1 机械行业主要财务指标回顾
1.1.1 2022 年机械行业主要财务指标回顾
2022 年机械行业收入利润保持增长。据我们统计长江机械二级行业的样本，取整体法度量结果的 中位数，总体来说，2022 年机械行业收入及归母净利润增速分别为 7.59%、14.84%。全行业毛 利率 22.13%（+0.10pct），资产周转率 0.54（-0.03 次）。
（1）从收入增速上看，光伏设备、磨具磨料、锂电设备、制冷空调设备、农用机械 5 个子行业同 比增长最快，分别增长 60.5% / 55.5% / 46.4% / 38.7% / 16.4%
（2）从归母净利润上看，机床 工具、磨具磨料、油气服务Ⅲ、环保设备、纺织服装设备 5 个子行业同比增长最快，分别增长 1060.4% / 307.7% / 168.4% / 163.5% / 116.3%
（3）从毛利率上看，印刷包装机械、机床工具、 纺织服装设备、半导体及 3C 设备、环保设备 5 个子行业毛利率提升最多，分别提升 9.4pct / 4.4pct / 2.0pct / 1.9pct / 1.9pct；
（4）从资产周转率上看，农用机械、磨具磨料、油气服务Ⅲ、 制冷空调设备、重型机械 5 个子行业提升最多，分别提升 0.20 次/0.16 次/ 0.07 次/ 0.05 次/ 0.03 次。
1.1.2 2023Q1 机械行业主要财务指标回顾
23Q1 机械行业业绩同比环比均改善。根据统计样本， 2023Q1 机械行业收入及归母净利润同比 增速分别为 6.09%、10.83%，环比增速分别为-16.69%、57.87%，我们认为收入环比下滑有一定 的季节周期因素；总体来说多数板块同比改善明显。23Q1 全行业毛利率 23.29%（同比+0.85pct， 环比+0.67pct）。
（1）从收入增速上看，制冷空调设备、油气设备、半导体及 3C 设备、锂电设备、重型机械 5 个 子行业同比增长最快，分别增长 50.3% / 19.8% /18.7% / 17.7% / 17.5%；
（2）从归母净利润上 看，油气服务Ⅲ、制冷空调设备、光伏设备、锂电设备、铁路设备 5 个子行业同比增长最快，分 别增长 111.5% / 84.0% / 48.1% / 40.1% / 27.7%；
（3）从毛利率上看，印刷包装机械、锂电设 备、工程机械、磨具磨料、光伏设备 5 个子行业毛利率同比提升最多，分别提升 12.6pct /7.4pct / 5.0pct / 4.1pct / 3.1pct。
受篇幅限制，仅为部分浏览）
*免责声明：以上报告均为通过公开、合法渠道获得，报告版权归原撰写/发布机构所有，如涉侵权，请联系删除；本号报告为推荐阅读，仅供参考学习，不构成投资建议。