回复@股票商人的一生: $华阳股份(SH600348)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ 补充：关于华阳无烟煤成因，煤质分析，各矿井储量，热值卡量，这是静态角度去理解华阳的内在价值，这方面整个雪球上应该是夏教授最懂华阳。动态角度，华阳近3年有两个大的变化：
1.启动大规模降本增效。
6座智能矿井建设，洗煤厂改造和扩建，七元，泊里建设周期较长，是因为一开始就是用高标准的智能矿井标准建设，外购煤比例一直在下降。又听闻2024年Q2保供政策松动，对华阳是好事情，一是之前核增的手续基本到位，不存在减产的可能。二是新增的部分产能有可能纳入市场煤范围。综合起来，这也是华阳的毛利，净利润率均在稳步提高原因之一。
2.双轮驱动的成长效应未来5年越来越明显。
2020年华阳新业务的奠基启动年，从华阳的煤电一体化建投阳泉热电2×660MW低热值煤热电项目，新建2台660MW超超临界低热值煤间接空冷热电机组，预计年发电量66亿千瓦时，年供热量1160万吉焦，到新能源新材料的飞储，光伏组件(2024年销售目标3GW)，纳离子电池产业链，大同的矿纤维项目等，经过3年的积累，摸索，慢慢有了成果，从原材料消纳，到新的增长极打造，都是值得关注的。
无论是静态，动态角度，立体化去理解企业的内在价值，还有已发生和将发生的变化，守正观奇求变，这也是我一直强调华阳被低估的离谱的原因。其实唠嗑的这些东西，老股东都知晓，再重复讲就没有意思了，以后也不想讲了，接下来就是在面临股价太幅落后同业的场景下，考验各自的人性了。//@股票商人的一生:回复@财务自由之路2017:$华阳股份(SH600348)$ $潞安环能(SH601699)$ $兖矿能源(SH600188)$ 对于偏成长型公司而言，股息水平并非投资决策最重要的因素。华阳因现阶段有投入需求，所以过去3年基本在35%左右分红比例，当然希望各大股东呼吁能有所提高。很多人对煤炭有偏见，须不知很多煤企历史累计回报非常惊人。尤其长协比例高的呈现弱周期性未来会成为共识，但至少目前还没有达成共识，你看看整个行业估值水平还是个位数就知道了，以我有限认知，煤电项目近3年审批了不少，用电需求还会不断增长，这个煤炭行业供给格局，很难逆转。如果成为弱周期达成共识，会带动行业整体估值向公用事业板块方向提升。1月份神华产能增长幅度大，华阳去年2023年业绩在同业中算是表现很好了，相当稳定，调整不大，今年Q1不知道情况，但Q2万吨正负极材料投产。从Q3开始，七元，泊里开始贡献新增产能收入是确定性的，所以2024年大概率业绩无忧。华阳呈现的低估价值与确定性成长双属性，这个逻辑用时间去验证。何时涨，涨多少，不知道，但我只知道华阳在同行中的估值处在什么位置，知道不能在低位卖掉筹码，知道企业内在价值，就可以了。