主题：爱博医疗的未来在哪里？
经过几次在业绩报告会上对解董的观察，以及一些侧面的评价，我相信他是一位讲诚信，又有能力的企业领导人，爱博医疗尽管与同行巨头爱尔康等有着120倍以上的营收差距，但只要踏实一步一步往想走，做自己，也可以成长为一个小巨头的。
有人拿爱尔康的市值比較，说爱博公司是很好，只是PE高估了。
我要强调的是：你要综合性去看估值这東西，要結合不同的市場环境，同类型国产企业的比較，以及企业所处发展阶段去估值。
比如以前迈瑞在美國上市不到230亿RMB市值，后来所以选择退市，到了A股，市值不到兩年，6000亿市值，比在美國上市時增加了30倍市值，公司在兩地上市的時間差內，基本面并非发生天翻天覆的变化。
同時，愛博目前处在成长早期，成长空間巨大，如同幼稚園阶段，处在打江山的增量拓展階段，而爱尔康現在是中老年人階段，处在守江山的存量保有阶段，自然而然，市場給的估值肯定差异較大。
就公司体系、文化建设，以及管理层領導風格方面，我就零散的说几点：
1、当有分析员问到如何构建营销体系时，解董说到并没有特别的秘笈、打法，提出只是用心做好服务，根据客户需求，提供极致的产品，打造标准化的销售流程，以及服务体系。
大道简评：与段永平先生的营销思路基本一致，所有的营销动作均是基于客户需求，用标准化的运营工具来建立体系，而不只是依赖某个销售牛人。
2、提到未来的研发管线的规划，明确讲到所有产品的研发均是基于过去的多年的行业沉淀，以及对市场需求的精准把握。
大道简评：爱博的优势在于建立研发创新的文化，但所有的研发方向不是为了创新而创新，而是基于用户需求，以及市场培育情况慎重决策的，无论是晶状体，还是ok镜，还是即将上市销售的美瞳，均有着在材料底层的技术积累，以及对产品研发导向的精准判断。所以，这样的研发投入是直接的，也是低风险，也是构建公司更高护城河的一部分。
3、提到2024年，三架马车晶状体、ok镜、美瞳并驾齐驱，但三项业务都会保持高增长，但从没有提及具体增长多少，并表示这个是没有人可以保证的。
大道简评：从解董坦言没有人可以保证明年财务增长数据上来讲，我觉得他是一个务实、理性、诚实的人，不像有些上市公司老大，每年许承诺，也没有一年能兑现。如果一家公司为了增长而增长，一切看资本市场的脸色，我觉得这家公司很危险。
每家公司都有自己的发展战略，以及经营节奏，加之现在国家医保集采政策，以及疫情等因素，加大了市场拓展的复杂性和不确定性，只要公司遵循长期主义，持续为社会创造价值，甚至有超越利润以上的追求，没有必要在乎某一年的经营数据。这样的公司，从长远看，不成功也是非常困难的。
接下来3-5年公司业绩发展，依然以三架马车为主，估计都会呈现持续的高增长，美瞳因为是零基数，加之处于行业红利期，估计会是三个业务中增速最快的。
5年之后，可能是四驾、五驾，甚至更多也说不定的。
当下，最需要的把业绩基础，以及渠道结构打扎实，希望未来的生意模式是打造成平台型生意模式，而非单纯的卖单个产品。
4、集采对于爱博来讲是个拓展公立渠道的好机会，目前山东、江苏等省已经进入。
大道简评：对于本来就是要拓展增量市场的公司而言，集采是发展的大好机会。不管是因为国产替代的原因，还是未来市场需求的催生，对于爱博的发展只有好处，么有坏处。
去年报表中的综合毛利微降1个多点，不是因为集采原因，是因为ok镜的销售占比在提高，本身ok镜的毛利比晶状体要低。
因為产品越來越多，且权重在发生变化，综合毛利会有一丁丁变化，但细分至具体产品，并沒有下降，而且長期看，也不会有大的变化。
比如集采的晶状体价格并没有降多少，毛利也基本没有啥变化，且爱博的产品线主要集中在高端，目前晶状体，ok镜的渗透力很低，未来产品需求真正的爆发周期，以及核心品种的天花板远未到来。
所以，大家你云我云，谈集采色变，你要深入去研究具体的每家公司的实际情况，才能做出独立的思考和判断。
5、有人问到，关于公司的长期战略，以及具体规划。解董没有具体讲，笼统地说了几句，也表示不方便透露。
大道简评：一家公司的掌门人对公司未来的战略规划，公司愿景肯定是有的，至少对标爱尔康这样年500亿营收的世界级标杆公司，人家肯定也憧憬过。但做企业不能好高骛远，应该踏踏实实，一步一步向前走，少犯战略性措施，坚持做对的事情，迟早也会做成世界级的标杆企业。
解董有海外的学习、生活和工作背景，也在眼力健等国际性公司工作过，我相信他创立爱博的远景里，一定是希望能够成长成一家世界级的公司。
不过，如果爱博成长成营收超过20亿的时候，他就要转变领导风格了，要把自己从报时人，变成造钟人。到那个阶段，他的主要工作就是定战略，管理核心团队，建设公司文化了。
公司的研发人员主要招收应届毕业生，对于塑模子非常有好处，培养志同道合的价值观，以及做事情的标准、规划、习惯，非常有好处，这也是公司研发文化建设的一部分。
公司的国际化的路径肯定确定的，目前还是通过国外代理商的方式做市场拓展，未来在国际上更大的布局，或者更为纵深的拓展，要看后面公司发展节奏而定。
总结：其实还有很多观点要分享，就留着以后慢慢来讲吧。总之，投资这种创业创新型公司，主要看领导人、管理团队和公司文化。爱博所在的行业并非100%的红海，我定义为“有限度的竞争领域”，你想拿一个注册证需要好几年，还不一定能拿下，而且及时拿下，不一定能把产品做出来，而且做出来后，又要不断优化迭代，所以这个行业还是有很高的门槛的，不是简单能依靠资本能够砸出来的。
解董是一个理性、诚信、务实，又有不断进取的，创新精神的企业家，标准的思维清晰，逻辑缜密的理工男。我也相信只要公司按照既定战略发展，不要瞎折腾，乱并购，盲目多元化，不犯原则性错误，哪天做到保守营收50个亿以上也是正常的。
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