刘国清18601206568/钱建江18868723210/曾博文/崔文娟/徐也，欢迎电话交流！
事件
公司发布2020年业绩预增公告，预计归母净利润将增加14790万元左右，同比增长56.83%左右；扣非净利润增加16050万元左右，同比增长68.47%左右。
点评
公司中报业绩超预期，主要是二季度国内市场快速增长：2020H1公司实现归母净利润4.08亿，同比增长56.85%，二季度单季度实现净利润2.86亿元，同比增长79.82%，单季度业绩创新高，超市场预期。业绩高增长主要系第二季度国内市场快速增长，国内高空作业平台为新兴市场，保有量小，渗透率低，今年上半年下游租赁商特别是大租赁公司不断扩大设备规模，市场增速加快。
受益下游大租赁商加速扩产，预期行业扩产仍将持续：宏信建发是国内建设领域最大的设备综合运营服务商，拥有6大产品线，其中，高空作业平台租售作为核心业务，今年宏信首次进入Access 50全球10强。根据宏信建发公众号，7月6日宏信高空车设备数量突破4万台，较4月30日突破3万台仅过去两个多月，扩产加速。公司于2018年3月开始与宏信建发合作，直接受益于宏信扩产。5月16日，宏信与浙江鼎力签订臂车采购协议，双方合作有望持续深化。
国内臂式产品占比低空间大，公司四期工厂即将投产规模放量：全球来看，臂式设备保有量占比达到30%以上，例如美国占比达38%，欧洲十国占比为37.8%，而中国市场臂式设备保有量仍比较低，约10%，具有较大的发展空间。公司正积极推进募投项目“大型智能高空作业平台建设项目”的建设工作，该项目主要厂房已建成，预计将在2020年8月投产。项目投产后可新增3200台大型智能高空作业平台，有效提升公司臂式产品产能，我们看好臂式产品推动公司的新一轮成长。
盈利预测与投资建议
我们上调公司2020-2022年净利润分别为10.01亿、13.14亿和16.44亿，对应PE分别为42倍、32倍和26倍，维持“买入”评级。
风险提示
竞争加剧导致利润率下降，臂式产品推广不及预期等
