刘国清18601206568/刘瑜18323287945/徐也/钱建江/曾博文，欢迎电话交流！
事件
公司发布公告，上调18H1归属上市公司股东净利润预测至18,219.42万元-19,737.71万元，同比增长500-500%；同时，公司拟增资9000万元参股万瑞天然气30%股权。
点评
油田技术服务毛利率提升和汇兑收益是业绩超预期主要原因。公司此前18H1业绩预告为同比增长310-360%，此次上调的主要原因为1）受益于行业回暖价格提升以及作业量提升，油服业务毛利率提升超年初预期（俄罗斯地区业务毛利率稳定，国内以及中东、北美业务毛利率提升）；2）18Q2美元升值以及俄罗斯卢布汇率基本稳定，公司18Q2实现汇兑收益（基本对冲掉18Q1约4000万的汇兑损失）。两个因素共同作用，贡献净利润超此前预告约5000万元左右。
18H2毛利率有望进一步提升。毛利率主要原因1）钻完井设备国内供不应求，下半年交付比例更大；国外HLB印度业务有望落地，改善公司设备业务现金流；2）油服业务，国内高毛利率业务占比提升；3）其他业务，规模效应进一步释放，毛利率略有提升。
参股天然气公司，助力EPC业务。公司参股万瑞天然气出资分两期进行，一期7800万元（18年7月20日前），二期1200万元（19年5月30日前），拟新建一个日处理100万立方米/天天然气液化工厂。基于双方的良好合作，公司有望在后续的工程建设等方面深入合作，在加上后续的运营收入，初步测算收回投资风险不大。
盈利预测及投资建议：基于对行业及公司业绩拐点的判断，我们看好公司在2018-2020这一上升通道的表现，基于公司目前订单情况，考虑到目前布油中枢在75美元/桶以上较稳定且人民币有所贬值，预计公司2018-2020年EPS分别为0.45元、0.74元和1.00元，对应PE分别为37倍、23倍和17倍，维持“买入”评级。
风险提示：国际原油价格大幅下跌，公司订单获取不及预期的风险等。
