首先，无论什么样的选股方式，投资者所要研究的重点都一样，宏观判断、中观分析、微观研究：
宏观：经济周期、债务周期等
中观：行业前景与发展趋势、行业内上下游及竞争格局等
微观：公司治理、财务分析、战略规划等。
虽然要研究的东西一样，但是两者的出发点是截然不同的：
自上而下，分析顺序是宏观→中观→微观，从宏观分析开始着手；
自下而上，分析顺序是微观→中观→宏观，以微观分析开始着手。
出发点不同，大家看问题的角度就不同，选出来的股票侧重点会很不一样。
自上而下与自下而上也不是新鲜的东西，它只是给投资者提供一个分析问题的思维框架，或者说是研究体系。选股体系建立是为了给我们打造投资的决策系统，有决策系统才会在研究与投资中更容易直接发现问题和解决问题。
【各自优缺点】
自上而下
侧重点：宏观债务周期、经济周期、宏观政策、行业前景与发展趋势的理解。
优点：分散投资，行业配置与仓位控制比较灵活，业绩波动相对较小。
缺点：逻辑观点验证时间长，无法避免价值毁灭型公司的地雷。
自上而下强调的是配置的思维，鸡蛋不要放在一个篮子里。
自下而上
侧重点：行业产业链、公司管理层、财务分析、战略研究、品牌价值研究。
优点：适合集中投资，对个股和公司具有较深入全面的把握，容易提前发现经营问题和拐点。
缺点：选股范围受限于个人能力圈，对系统性波动要被动接受，业绩波动较大
自下而上更强调与公司一起成长的思维，“买股票就是买公司”。
#价值之道# #十年如一#