三年前我来到雪球，因为我听说雪球是价值投资者的聚集地。但是慢慢我发现，就算是雪球的创始人@不明真相的群众 也并不是。
在感慨韭菜多而又多的同时，不禁想着我应该帮助韭菜掌握一些常识——毕竟彼得林奇曾经说过，股票投资有常识就足够了。如果韭菜可以变成大树，那跟我一起思维碰撞的人也就多了起来。
我想，要从哪里开始说呢？先贴上我这三年半的投资成绩吧，一句话总结：我平均每年战胜指数17%，我的累计回报率是76%，战胜指数72%。
我相信一些人对此不以为然，三年前A股大牛市的时候就已经有人对此嗤之以鼻（id头像已码），可能他认为年均收益30%太菜了，应该日均收益30%吧…
前两年我开始帮朋友投资（朋友大约占股1/10，我自己9/10），市场惨淡，两年跌了有40%多，但是我只损失了不到3%。我很开心，因为我战胜了市场40%！但是一些朋友表示“好吧…” 这让我意识到，韭菜需要学习的第一个功课是“理性期望”。
韭菜听着，我不会用很艰深晦涩的语言来讲解最简单的事。下面三点是层层递进，每一步只比上一步多加一个条件。如果这么简单的事你都听不懂，那你请一辈子不要碰股票投资。
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1. 不能用“投资盈利的绝对金额”来评估一个人投资能力的大小，而应该用“投资回报率”。
巴菲特每年能赚百亿美金，有些人一年投资能赚几十万，但这都不能够说明他很厉害。举个例子：
把100亿全部存银行，吃投资回报率为1%的利息，投资一年能赚1个亿，但是投资能力为0；如果那个一年投资能赚几十万的人本金有几个亿，那他的投资能力可能比你还差，因为他的投资回报率只有0.1%；巴菲特之所以厉害，是因为他用千亿美元投资一年获得百亿美元的收益，投资回报率为10%。
记住，以后有人跟你说某某去年炒股赚了几十万，请问问他的本金是多少，他的投资回报率是多少。
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2. 不能用“投资回报率的绝对数值”来评估一个人投资能力的大小，而应该用“投资回报率相对市场的表现”。
2020年（不足一整年）我的A股投资回报率是54.89%，2021年是0.58%，2022年是-2.11%，但是我并不认为2020年的成绩最好。相反我认为这三年成绩都非常好，因为沪深300指数同期的涨幅分别是37.59%、-17.11%、-22.28%，而我在这些投资时段，分别战胜指数17.3%、17.69%、20.17%。
很多人津津乐道于巴菲特的话“当潮水退去时，才知道谁在裸泳”。这潮水就是市场平均值，A股可以用沪深300指数来评估。
当潮水汹涌时，猪也能漂起来。在2020年，投资回报率有20%的人比比皆是，但是对比于汹涌的潮水，发现其实还在水下。而在2022年，潮水大退时，如果有人投资回报率接近于0，或者亏损很少，那他是已经高高地飞在水面之上了。
记住，以后有人跟你说某某基金去年投资回报率是30%，请看一下市场平均情况是什么样，他的投资回报率相对于市场表现如何。
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3. 不能用“短期业绩”来评估一个人投资能力的大小，而应该用“至少5年及以上的长期业绩”。
巴菲特第一个合伙投资企业开始之前，他重申了他的投资原则和评价标准：
基本原则2：某一年是盈利还是亏损并不是衡量执行人做得好还是不好的标准，做的怎么样应该与S&P500指数的表现相对比。
基本原则3：5年是一个合适的衡量业绩的时间，3年是评判业绩绩效的最短周期。大体上看，如果连续三年表现弱于S&P500指数，那无论是伙伴还是执行人都应该考虑一种更好的让资金保值增值的方法。
巴菲特的基本原则2就是我们刚刚讨论的投资回报率相对市场的表现。而他提出的基本原则3就则去了股价波动的影响——评价一个人的投资能力应当用5年及以上的平均投资回报率。
记住，以后有人跟你说某某基金去年投资回报率战胜市场20%，请耐心等待个几年，或者找一找这只基金前5-10年的平均投资回报率（我相信你会大惊失色）。
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我忽略了一些细节，但是这些常识也足够让韭菜进化了——这里说的韭菜指炒股但是没有期望，或者仅仅期望“挣钱”，或者期望“每年挣几万”，或者期望“每年收益率有15%”。
如果你想自己炒股，我帮你提出一个合理的期望：长期（大于5年）的年均收益率达到10%，这样你可以在长期战胜市场。（这也是我对自己的期待，目前来看结果远超期待）
如果你觉得10%太高，那么我建议你直接买S&P500指数基金，放着不动也有5%的年化收益。
如果你觉得10%太低，最起码要20%，那么我建议你放弃幻想，因为世界最厉害的投资人也不过如此。
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韭菜，如果你看不懂这篇文章，请你不要投资股市。
如果你觉得这篇文章的思维好奇怪，以前从没听过，请你远离股市。
如果你觉得这篇文章说得真对，你以前从没这么想过，请你不要着急进入股市。
如果你觉得这篇文章平平无奇，说得都是你早就相信的理念并且你一直对自己持有这样的理性期望，那股市加油！！
12/22/2023 于 UCLA
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