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核电景气度持续抬升，深度报告重点推荐，建议持续关注产业链重点环节【中信电新】
作为重要的基荷电源，核电在能源转型与“双碳”建设过程中扮演重要角色，有望实现稳健发展，且在持续稳定的核准数量推动下，行业景气度上行。目前国内核电机组在建（26台）+核准待建（12台）近40台。核电项目的建设周期普遍在6-8年，我们预计到2030年前我国有望保持每年 8-10台核电机组的核准节奏。目前核心零部件已基本实现国产化，考虑到从招标到确认收入周期普遍在三年左右，随着2019年核电项目重启，我们预计2024年后相关零部件企业业绩有望加速释放。建议关注特种电机、阀门、压力容器、蒸汽发生器、乏燃料处理等核心零部件的投资机会。
能源终局方案、可控核聚变东风将至。2023年以来海外可控核聚变发展提速，以美国CFS、美国Helion Energy为代表的商业化聚变项目有望在2030前投入商用，倒逼国内产业加速推进，包括中核集团、能量奇点、星环聚能在内的国内聚变项目推动国内可控核聚变研究和发展迈向新的阶段。同时高温超导材料（YBCO）产业化持续推进，在材料性能上突破低温超导磁体场强上限，推动紧凑型托卡马克装置的加速发展（托卡马克装置建造成本中40%-50%为超导磁体）。此外，国内零部件企业近年来不断获得海外重点项目认可，在加速出海业务的同时，积极参与国内聚变项目建设。预计2024年已规划待建项目有望加速启动核心零部件招投标，预计将带动偏滤器、包层、射频电源、真空腔体、第一壁等相关企业规模化订单落地。
投资策略。作为重要的基荷电源，核电有望在能源转型与“双碳”建设过程中，实现稳健发展，在持续稳定的核准数量加持下，行业景气上行，同时随着首台第四代高温气冷堆正式商用化，核电行业的技术突破同样值得期待。此外，高温超导赋能可控核聚变商业化加速，国内聚变项目迎来快速发展。推荐佳电股份（特种电机，受益于四代高温气冷堆价值量提升）、日月股份（乏燃料运输容器）、中国核电（运营商）、联创光电（高温超导磁体供应商，赋能可控核聚变商业化发展），建议关注核岛设备公司，关注中核科技（核级阀门）、海陆重工（核岛压力容器核心部件制造）、江苏神通（核级阀门）、科新机电（乏燃料运输容器）、国光电气（第一壁、偏滤器）、合锻智能（压力容器）等
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