$神州细胞-U(SH688520)$
【神州细胞】底部拐点突显，安佳因单产品利润率超50%，出海确定强，24年业绩扭亏转盈确定性较强，持续看好！
1⃣巴西、土耳其和俄罗斯均2亿美元存量市场，公司产能和价格优势显著，降价空间大，出海提升市场份额确定性强，关注24-25H1年出海落地。
2⃣重组八因子在存量市场降价会通过提升患者年均使用剂量弥补，市场规模能在峰值水平维持较长时间。公司同时布局FIX和FX双抗产品，可进行重组八因子自我迭代。
3⃣具有丰富的产品管线，持续的的成长能力。首个国产PD-1单抗申报注册头颈鳞癌、首个14 价 HPV 疫苗增加了中国女性高危的HPV51型的保护。
【业绩&估值】预计24营收27.4亿元，给予24年估值10倍PS，当前市值173亿，持续坚定看好